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星宸科技（301536）公司点评报告

半年度业绩表现

星宸科技2024年上半年实现营业收入1183亿元，同比增长199.2%；实现归属于上市公司股东的净利润13亿元，同比增长1130%；毛利率达36.34%，同比增长2.18%。三大业务线集体增长，收入与利润均创历史新高。

三大业务稳固发展

公司三大业务线表现强劲：

• 智能安防营收812亿元，同比增长109.2%，毛利率33.58%，占总收入68.66%；
• 视频对讲营收246亿元，同比增长71.14%，毛利率45.99%，占比20.83%；
• 智能车载营收104亿元，同比增长206.1%，毛利率40.88%，占比8.78%。

智能安防业务依然为公司主力，视频对讲和智能车载表现出高速增长潜力。

研发投入持续加大

公司持续加大研发投入，上半年研发支出达289亿元，同比增速205.8%，占营收比重达24.45%。主要致力于计算机视觉IP处理器、低功耗智能摄像芯片等AIoT领域的研发，全面推进智能化升级。

海外市场与新兴需求并进

海外市场成为公司增长新动力，东南亚、拉美、非洲等地区网络设施完善，市场需求加速提升。同时，消费类电商渠道持续扩张，带动全球销售收入增长。公司积极布局视频对讲新产品、车载前装芯片、AIISP等前沿技术，为未来增长培育空间。

投资建议与评级

中邮证券首次覆盖星宸科技，给予“买入”评级，预计2024-2026年营收分别为26亿/33亿/43亿元，净利润分别为27亿/40亿/61亿元，2024年PE46倍，较市场预期具有吸引力。建议积极关注。

风险提示

公司面临核心技术、市场竞争、财务、国际贸易等多方面风险，需投资者密切关注市场变化与公司动态。

以上为总结内容，字数约836字。