> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 星宸科技（301536）2026年半年报总结 ## 核心内容概览 星宸科技在2026年上半年实现了业绩的高速增长，成为市场关注的焦点。公司营收和净利润均大幅增长，主要得益于端边侧AI SoC业务的快速放量。同时，公司积极拓展IoT和汽车电子业务，加大研发投入，以支持未来持续增长。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 业绩表现 - **2026H1营收**：26.58亿元，同比增长89.43%。 - **2026H1归母净利润**：8.63亿元，同比增长619.50%。 - **2026H1扣非归母净利润**：7.12亿元，同比增长644.14%。 - **Q2营收**：16.64亿元，同比增长125.59%。 - **Q2归母净利润**：6.43亿元，同比增长834.79%。 - **毛利率**：55.36%，同比提升22.17个百分点。 ### 2. 业务增长亮点 - **端边侧AI SoC业务**： - 营收17.64亿元，同比增长104.19%。 - 收入占比约66%，成为公司增长最快的板块。 - 应用于智能机器人、智能IPC、Homebase、AINVR/NAS及企业级算力中心等场景。 - 支持CNN、Transformer、LLM至VLA等模型在终端侧部署。 - **IoT业务**： - 营收5.20亿元，同比增长40.52%。 - 依托完整产品布局和物联网长尾市场，保持稳健增长。 - **汽车电子业务**： - 营收2.68亿元，同比增长77.42%。 - 拓展舱内外视觉感知、辅助驾驶等方向，布局车载激光雷达SPAD-SoC。 ### 3. 盈利预测与估值 - **2026E营收**：62.01亿元，同比增长108.65%。 - **2027E营收**：76.01亿元，同比增长22.57%。 - **2026E归母净利润**：18.83亿元，同比增长510.53%。 - **2027E归母净利润**：22.05亿元，同比增长17.11%。 - **2028E营收**：91.97亿元，同比增长21.01%。 - **2028E归母净利润**：26.44亿元，同比增长19.93%。 - **EPS预测**： - 2026E：4.46元/股。 - 2027E：5.23元/股。 - 2028E：6.27元/股。 - **P/E（现价&最新股本摊薄）**： - 2026E：26.94倍。 - 2027E：23.01倍。 - 2028E：19.18倍。 - **P/B（现价）**： - 2026E：10.37倍。 - 2027E：7.46倍。 - 2028E：5.58倍。 - **ROE（摊薄）**： - 2026E：38.49%。 - 2027E：32.42%。 - 2028E：29.09%。 - **ROIC**： - 2026E：35.28%。 - 2027E：30.65%。 - 2028E：28.09%。 ### 4. 投资评级 - **评级**：买入（维持）。 - **理由**： - 端边侧AI SoC快速放量，成为核心增长动力。 - 产品及客户结构持续优化，IoT及汽车电子业务稳步拓展。 - 持续研发投入和完整产品布局支撑未来成长。 ### 5. 财务与运营数据 - **资产负债表**： - 2026E资产总计：7,222亿元。 - 2026E负债合计：2,271亿元。 - 2026E所有者权益合计：4,951亿元。 - 资产负债率：31.45%。 - **现金流量表**： - 2026E经营活动现金流：1,473亿元。 - 2026E投资活动现金流：-526亿元。 - 2026E筹资活动现金流：-238亿元。 - 2026E现金净增加额：707亿元。 - **研发投入**： - 2026H1研发投入4.91亿元，同比增长55.01%，占营收的18.48%。 - 主要投向智能机器人、Homebase、AINVR/NAS、企业级算力中心及汽车电子等方向。 ## 风险提示 - 下游需求不及预期。 - 市场竞争加剧。 - 新产品研发及市场拓展不及预期。 - 上游供应链波动。 ## 总结 星宸科技在2026年上半年展现出强劲的增长势头，端边侧AI SoC业务成为主要驱动力。随着AI技术的不断渗透，公司有望在多个新兴市场中持续拓展，推动业绩持续增长。尽管存在一定的市场风险，但公司凭借技术积累和业务布局，仍被看好为长期投资标的。