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兴业期货日度策略总结（2025.07.14）

📌 商品期货方面

• ✅ 氧化铝（AO2509）：矿石价格松动，过剩格局未变，建议前空持有。
• ✅ 棉花（CF2509）：供给预期偏紧，建议前多持有。
• ✅ 焦煤（JM2509）：基本面阶段性改善，建议前多持有。

📌 品种观点及操作建议

1. 股指

   • 上周破位上涨，金融、地产板块领涨，股指期货贴水收敛。
   • 短期谨慎情绪上升，预计高位震荡；资金面持续宽松，趋势未改，关注中报业绩。

2. 国债

   • 宏观预期偏积极，资金宽松，债市谨慎。
   • 短期高位震荡，权益跷跷板效应影响资金流动，下方支撑延续。

3. 黄金及白银（08/10合约）

   • 美国关税升级，利多金价，黄金、白银或继续震荡，建议卖出虚值看跌期权移仓。

4. 铜（沪铜、伦铜）

   • 美国关税预期削弱进口需求，短期承压，但矿端供给紧张格局未变，中期支撑仍在。

5. 氧化铝（沪铝）

   • 库存偏高，过剩格局未变，前期上涨压力增加；焦煤、焦炭供应宽松，价格偏强。

6. 镍

   • 基本面弱势明确，菲律宾镍矿供应增加，需求疲软，建议继续持有卖出看涨期权。

📌 黑色板块

• 螺纹钢：乐观预期未改，短期震荡偏强，建议卖出虚值看跌期权。
• 热卷：供需偏强，震荡运行。
• 铁矿：钢厂盈利改善，建议卖出虚值看跌期权及9-1正套。

📌 化工、能源

• 纯碱 vs 玻璃：纯碱基本面利空，玻璃需求预期改善，建议持有多01-空01套利。
• 原油：IEA上调供应预期，油价高波动，偏弱震荡。
• 甲醇：供应减少支撑价格，短期震荡偏强。

📌 农业

• 棉花：产量预期较好，需求淡季，震荡偏强，暂建议前多持有。
• 橡胶：需求传导效率低，天胶供给增，建议观望。

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