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铅市场分析总结（2025年12月31日）

核心内容概述

本报告主要分析了2025年12月31日铅市场的基本面数据及外部新闻对铅价的影响。整体来看，铅市场处于中性偏弱状态，价格承压，库存增加，市场情绪较为谨慎。

基本面数据

沪铅期货市场

LME铅市场

其他相关指标

主要观点

1. 价格走势：沪铅主力收盘价微涨0.09%，LME铅3M电子盘上涨0.55%，但整体市场趋势偏弱，趋势强度为0。
2. 库存情况：沪铅期货库存增加1528吨，LME铅库存增加1000吨，库存上升对价格形成压力。
3. 市场情绪：成交量和持仓量均有所下降，显示市场参与者情绪偏谨慎，观望态度明显。
4. 升贴水变化：上海1#铅升贴水为0，较前日上升25元/吨，LME CASH-3M升贴水为-43.7美元/吨，较前日下降5.89美元/吨，表明现货市场对期货价格的贴水有所扩大。
5. 进口盈亏：铅锭现货进口盈亏为348.04元/吨，较前日上升60.15元/吨；沪铅连三进口盈亏为217.44元/吨，较前日上升3.4元/吨，显示进口成本有所上升。
6. 再生铅市场：再生精铅价格为17175元/吨，较前日下降100元/吨；再生铅综合盈亏为305元/吨，较前日下降108元/吨，再生铅市场表现疲软。

关键信息

• 美联储会议纪要：大多数官员预计12月后适合继续降息，部分主张“一段时间”按兵不动。若通胀如预期逐步下降，可能适合进一步降息。
• 2026年国补方案：新增智能产品，剔除家装、电动自行车，调整家电、汽车补贴标准。第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划已提前下达。
• 趋势强度：当前铅市场趋势强度为0，处于中性偏弱状态。
• 免责声明：本报告仅作参考，不构成具体投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

风险提示

• 铅市场受库存增加、进口成本上升等因素影响，价格承压。
• 外部政策变化（如国补方案）可能对铅需求产生影响，需密切关注。
• 市场参与者情绪偏谨慎，成交量和持仓量下降，可能影响短期价格走势。

分析师声明

本报告由季先飞撰写，具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格。报告内容独立、客观、公正，仅反映作者的设想、见解及分析方法，不代表国泰君安期货的立场。

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