20241030-银河期货-黑色金属每日早盘观察_6页_639kb

黑色金属早报分析总结

1. 钢材
   欧盟委员会宣布结束对从中国进口电动汽车的反补贴调查，并决定征收为期五年的反补贴税，税率分别为比亚迪170%、吉利188%、上汽353%。中国前三季度全社会用电量同比增长79%，预计全年增长7%。钢铁现货价稳中有跌。钢材需求面临旺季回落风险，钢厂利润承压，环保预警导致产能增速放缓。预计钢价延续下跌趋势，但在政策预期下波动加剧，陷入累库局面。

2. 双焦
   9月地方政府债券发行规模扩大，但全国用电量增速下降。焦煤供应过剩，焦价首轮降价后暂稳。市场期待财政政策落地改善下游需求，但实际效果的可持续性待考证，双焦呈现宽幅震荡走势。

3. 铁矿
   财政协定中长期政策方向可能提振情绪，同时钢厂复产提振铁水产量，港口库存压力仍存，但产业链总库存持续去化。铁矿价格呈现震荡偏强态势。

4. 双硅
   锰矿市场维持偏强，硅铁产量稳步上升但需求端尚可支撑。市场预期财政政策落地前，原料价格可能底部震荡。硅铁01合约支撑稳固，但05合约需观察需求验证。

核心逻辑

近期黑色板块呈现政策依存性强、供需矛盾分化、结构化行情持续的特点。需求端普遍面临压力，但四季度政策预期可能对原料端形成阶段性提振，建议关注结构性交易机会，小幅规避单边风险。