农林牧渔行业2025年业绩综述报告_猪价下行业绩承压_关注产能去化节奏_10页_1mb

农林牧渔行业2025年业绩综述总结

核心内容

2025年农林牧渔行业整体业绩承压，受猪价下行影响，板块归母净利润同比大幅下滑，但部分子板块表现相对较好。整体来看，板块营业收入为12,782.69亿元，同比增长2.63%，在申万一级行业中排名第14；归母净利润为302.06亿元，同比下降38.51%，排名第29。板块ROE、毛利率和净利率均有所下降。

主要观点

• 整体表现：猪价低迷导致养殖业利润大幅下滑，拖累整个农林牧渔板块业绩。
• 种植业：板块营收和利润均有所增长，利润率提升，显示行业回暖趋势。
• 饲料：多数个股营收向好，但龙头海大集团利润下滑影响板块整体表现。
• 农产品加工：营收小幅下降，但利润同比高增，表现出较强的盈利能力。
• 养殖业：受猪价下行影响，板块大面积亏损，整体盈利能力下降。
• 动物保健：板块业绩向好，多数个股利润提升，显示出行业增长潜力。

关键信息

1. 行业整体表现

• 营业收入：12,782.69亿元，同比增长2.63%，排名第14。
• 归母净利润：302.06亿元，同比下降38.51%，排名第29。
• ROE：5.49%，同比下降3.73个百分点。
• 毛利率：10.74%，同比下降0.88个百分点。
• 净利率：2.43%，同比下降1.53个百分点。

2. 种植业板块

• 营收：1027.81亿元，同比增长1.93%。
• 归母净利润：30.40亿元，同比增长28.28%。
• 毛利率：14.07%，同比上升0.97个百分点。
• 净利率：2.92%，同比上升1.33个百分点。
• 表现较好的个股：神农种业、新赛股份、博闻科技。

3. 饲料板块

• 营收：2862.09亿元，同比增长9.27%。
• 归母净利润：35.39亿元，同比下降54.55%。
• 毛利率：10.32%，同比下降1.32个百分点。
• 净利率：1.40%，同比下降1.59个百分点。
• 表现较好的个股：百洋股份、邦基科技、播恩集团。

4. 农产品加工板块

• 营收：3442.94亿元，同比下降2.67%。
• 归母净利润：56.25亿元，同比增长14.52%。
• 毛利率：7.71%，同比上升0.87个百分点。
• 净利率：1.68%，同比上升0.34个百分点。
• 表现较好的个股：*ST中基、祖名股份、华资实业。

5. 养殖业板块

• 营收：4912.40亿元，同比增长3.57%。
• 归母净利润：185.51亿元，同比下降45.92%。
• 毛利率：11.56%，同比下降2.77个百分点。
• 净利率：3.86%，同比下降3.63个百分点。
• 表现较好的个股：圣农发展、晓鸣股份、牧原股份。

6. 动物保健板块

• 营收：197.47亿元，同比增长12.44%。
• 归母净利润：11.01亿元，同比增长82.15%。
• 毛利率：32.58%，同比上升1.34个百分点。
• 净利率：5.55%，同比上升2.18个百分点。
• 表现较好的个股：回盛生物、普莱柯、瑞普生物。

投资建议

• 关注点：种植业、农产品加工及动物保健板块利润边际改善，表现较好。
• 重点：建议关注生猪养殖龙头在产能去化节奏下的表现，以及宠物食品优质国产龙头的成长空间。
• 评级：行业整体为“强于大市”，部分个股为“买入”或“增持”。

风险因素

• 市场竞争加剧：行业竞争可能加剧，影响盈利能力。
• 成本上升：原材料或人工成本上升可能压缩利润空间。
• 疫病防控：动物疫病风险可能对养殖业造成重大影响。

图表摘要

• 图表1：申万一级行业2025年营收增速。
• 图表2：申万一级行业2025年归母净利润增速。
• 图表3：2019-2025年农林牧渔板块营收趋势。
• 图表4：2019-2025年农林牧渔板块归母净利润趋势。
• 图表5：2019-2025年农林牧渔板块ROE趋势。
• 图表6：2019-2025年农林牧渔板块毛利率与净利率趋势。
• 图表7：2019-2025年农林牧渔板块费用率趋势。
• 图表8-13：各子板块个股2025年业绩概览，按归母净利润增速排序。

评级体系

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示与免责声明

• 投资者应综合考虑个人情况，如持仓结构等，做出自主决策。
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