> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农林牧渔行业2025年业绩综述总结 ## 核心内容 2025年农林牧渔行业整体业绩承压，受猪价下行影响，板块归母净利润同比大幅下滑，但部分子板块表现相对较好。整体来看，板块营业收入为12,782.69亿元，同比增长2.63%，在申万一级行业中排名第14；归母净利润为302.06亿元，同比下降38.51%，排名第29。板块ROE、毛利率和净利率均有所下降。 ## 主要观点 - **整体表现**：猪价低迷导致养殖业利润大幅下滑，拖累整个农林牧渔板块业绩。 - **种植业**：板块营收和利润均有所增长，利润率提升，显示行业回暖趋势。 - **饲料**：多数个股营收向好，但龙头海大集团利润下滑影响板块整体表现。 - **农产品加工**：营收小幅下降，但利润同比高增，表现出较强的盈利能力。 - **养殖业**：受猪价下行影响，板块大面积亏损，整体盈利能力下降。 - **动物保健**：板块业绩向好，多数个股利润提升，显示出行业增长潜力。 ## 关键信息 ### 1. 行业整体表现 - **营业收入**：12,782.69亿元，同比增长2.63%，排名第14。 - **归母净利润**：302.06亿元，同比下降38.51%，排名第29。 - **ROE**：5.49%，同比下降3.73个百分点。 - **毛利率**：10.74%，同比下降0.88个百分点。 - **净利率**：2.43%，同比下降1.53个百分点。 ### 2. 种植业板块 - **营收**：1027.81亿元，同比增长1.93%。 - **归母净利润**：30.40亿元，同比增长28.28%。 - **毛利率**：14.07%，同比上升0.97个百分点。 - **净利率**：2.92%，同比上升1.33个百分点。 - **表现较好的个股**：神农种业、新赛股份、博闻科技。 ### 3. 饲料板块 - **营收**：2862.09亿元，同比增长9.27%。 - **归母净利润**：35.39亿元，同比下降54.55%。 - **毛利率**：10.32%，同比下降1.32个百分点。 - **净利率**：1.40%，同比下降1.59个百分点。 - **表现较好的个股**：百洋股份、邦基科技、播恩集团。 ### 4. 农产品加工板块 - **营收**：3442.94亿元，同比下降2.67%。 - **归母净利润**：56.25亿元，同比增长14.52%。 - **毛利率**：7.71%，同比上升0.87个百分点。 - **净利率**：1.68%，同比上升0.34个百分点。 - **表现较好的个股**：*ST中基、祖名股份、华资实业。 ### 5. 养殖业板块 - **营收**：4912.40亿元，同比增长3.57%。 - **归母净利润**：185.51亿元，同比下降45.92%。 - **毛利率**：11.56%，同比下降2.77个百分点。 - **净利率**：3.86%，同比下降3.63个百分点。 - **表现较好的个股**：圣农发展、晓鸣股份、牧原股份。 ### 6. 动物保健板块 - **营收**：197.47亿元，同比增长12.44%。 - **归母净利润**：11.01亿元，同比增长82.15%。 - **毛利率**：32.58%，同比上升1.34个百分点。 - **净利率**：5.55%，同比上升2.18个百分点。 - **表现较好的个股**：回盛生物、普莱柯、瑞普生物。 ## 投资建议 - **关注点**：种植业、农产品加工及动物保健板块利润边际改善，表现较好。 - **重点**：建议关注生猪养殖龙头在产能去化节奏下的表现，以及宠物食品优质国产龙头的成长空间。 - **评级**：行业整体为“强于大市”，部分个股为“买入”或“增持”。 ## 风险因素 - **市场竞争加剧**：行业竞争可能加剧，影响盈利能力。 - **成本上升**：原材料或人工成本上升可能压缩利润空间。 - **疫病防控**：动物疫病风险可能对养殖业造成重大影响。 ## 图表摘要 - **图表1**：申万一级行业2025年营收增速。 - **图表2**：申万一级行业2025年归母净利润增速。 - **图表3**：2019-2025年农林牧渔板块营收趋势。 - **图表4**：2019-2025年农林牧渔板块归母净利润趋势。 - **图表5**：2019-2025年农林牧渔板块ROE趋势。 - **图表6**：2019-2025年农林牧渔板块毛利率与净利率趋势。 - **图表7**：2019-2025年农林牧渔板块费用率趋势。 - **图表8-13**：各子板块个股2025年业绩概览，按归母净利润增速排序。 ## 评级体系 - **行业投资评级**： - 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。 - 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。 - 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。 - **公司投资评级**： - 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。 - 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。 - 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。 - 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。 ## 风险提示与免责声明 - 投资者应综合考虑个人情况，如持仓结构等，做出自主决策。 - 本报告不构成投资建议，信息可能不准确或不完整。 - 万联证券不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。 - 本报告的版权归属万联证券所有，未经许可不得复制、引用或转载。