20220826-中财期货-晨会焦点_9页

宏观金融篇总结

核心内容

• 股指表现：沪深300、上证50、中证500指数上涨，中证1000下跌。IF2209涨0.85%，IH2209跌1.05%，IC2209涨0.5%，IM2209跌0.42%。
• 基差变化：四大股指基差变化不一致，IC/IH比值为2.277（-0.03）。
• 市场情绪：受全球央行会议影响，市场情绪谨慎，沪深两市成交额跌破万亿，北向资金净流入17亿元，两融余额下降85亿元。
• 利率变化：DR007升至1.4512（+7.65BP），FR007升至1.7（+25BP），中美利差倒挂幅度加大，不利于市场资金情绪。
• 操作建议：短期市场反弹结束，建议做空四大股指合约，或在比价回调后做多IC（或IM）空IH，注意止盈止损。

重点资讯

• 美国第二季度实际GDP年化季率修正值降0.6%，核心PCE物价指数环比升4.4%，同比升4.8%。
• 国务院部署19项稳经济接续政策，包括增加3000亿元政策性金融工具额度和5000亿元专项债限额。
• 8月美国密歇根消费者现状指数降至55.5，显示消费情绪偏弱。
• 鲍威尔讲话将对市场产生重要影响，需密切关注。

有色篇总结

核心内容

• 铜：价格震荡，现货升水承压回落，市场对升水预期下降。国内需求回归，库存偏低，对价格形成支撑。操作建议做多。
• 锌：价格上涨，市场流通未明显改善，持货商挺价出货。国内供给偏紧，需求略稳，操作建议做多。
• 镍：价格偏弱，钢厂复产节奏偏缓，限电影响持续。若印尼关税提前落地，可能引发脉冲式上涨，随后下跌。
• 不锈钢：价格偏弱，需求受地产结构性调整影响，整体维持弱势。

煤焦钢篇总结

核心内容

• 钢铁：价格小幅上涨，需求端受基建和房地产拖累，供应端受限电影响，库存去化速度放缓。操作建议关注钢厂补库节奏，建议日内操作。
• 铁矿：价格稳中有升，钢厂库销比维持稳定，但限电影响采购意愿。进口发运维持高位，但非主流矿供应增加，对价格形成压力。
• 焦炭：价格维持稳定，下游观望情绪浓厚，钢厂按需采购，社会库存小幅累库。
• 动力煤：价格偏弱，南方高温限电导致电厂库存去化加快，进口煤性价比优势明显，但整体供需趋紧，局部地区紧缺。

能源篇总结

核心内容

• 原油：价格低位回升，布伦特原油涨至102美元/桶，主要因沙特言论及伊朗核协议进展，预计继续上涨，但需注意套现盘。
• 燃料油：价格震荡运行，供应端偏宽松，但需求端因夏季用电高峰逐步兑现，单边驱动不足。
• LPG：市场持稳，供应小幅下滑，需求进入淡季，预计期价震荡运行。
• 沥青：价格维稳，供应增加，需求疲软，库存小幅变化，主力合约换至12月，预期转弱。
• PTA：价格震荡走高，成本支撑较强，需求端聚酯开工下滑，短期可逢低买入。
• 乙二醇：价格震荡走低，库存维持高位，供需面缺乏明显利好，预计偏弱。
• 纸浆：价格震荡偏强，外盘支撑明显，但短期面临基差缩小压力，建议空单离场观望。
• 聚乙烯：价格延续弱势，库存压力略有增加，后期进口到港量上升，预计偏弱。
• 聚丙烯：价格窄幅调整，成本支撑减弱，需求偏弱，预计市场偏弱调整。

农产品篇总结

核心内容

• 油脂油料：豆油、棕榈油、菜油价格震荡偏强，印尼库存压力释放，国内库存可能累库，短期偏强。
• 豆粕：价格震荡偏弱，美豆天气炒作结束，新作产量待定，国内豆粕供需紧张，预计09合约可能出现逼仓行情。
• 白糖：现货疲软，库存压力仍存，期货贴水明显，需关注现货能否企稳，支撑位参考3900点。
• 棉花：受高温干旱影响，产量和质量下降，成本上升，预计郑棉将结束疲软状态。
• 鸡蛋：价格稳定，供应逐步增加，需求偏弱但节前备货预期增强，期货合约多空分歧大，建议关注超跌后的做多机会。
• 苹果：价格窄幅震荡，冷库出库量下降，但批发市场成交量偏高，期货维持区间偏强震荡，建议逢高减仓待回调参与。