深度报告-20211116-安信证券-汽车10月交强险数据深度分析_比亚迪销量持续创新高_27页_1mb

2021年10月新能源乘用车交强险数据深度分析总结

核心内容概览

2021年10月，新能源乘用车交强险上险数为29.0万辆，同比增长132.9%，环比下降10.3%。新能源乘用车渗透率为17.9%，较1-10月的12.6%有所提升。比亚迪以65355辆的上险数蝉联车企冠军，宏光Mini EV则稳居车型第一。整体来看，新能源车销量增长显著，尤其是纯电动车和插电混动车，分别增长124.6%和177.8%。

主要观点

• 新能源车销量增长显著：10月新能源乘用车上险数达到29.0万辆，同比增长132.9%，远超行业平均水平。
• 比亚迪表现突出：比亚迪新能源乘用车上险数持续创新高，达到65355辆，同比增长270.1%，环比增长8.4%。
• 城市渗透率差异：一线城市新能源车渗透率33.0%，限购城市为32.4%，非限行限购城市为14.6%。渗透率排名前五的城市为深圳、崇左、鄂州、濮阳和来宾，分别为43%、40%、39%、39%和39%。
• 车型表现：五菱宏光Mini EV、特斯拉Model Y、比亚迪秦PLUS DM、奇瑞小蚂蚁、比亚迪宋PLUS DM位列10月新能源车型销量前五。
• 非营运与租赁市场增长：非营运新能源车渗透率提升至16.0%，租赁端渗透率高达80.2%。

关键信息

新能源乘用车市场表现

• 10月新能源乘用车上险数：29.0万辆，同比增长132.9%，环比下降10.3%。
• 纯电动车：23.6万辆，同比增长124.6%，环比下降12.3%。
• 插电混动车：5.4万辆，同比增长177.8%，环比下降0.5%。
• 1至10月新能源乘用车累计上险数：204.9万辆，渗透率12.6%。

比亚迪市场表现

• 10月上险数：65355辆，同比增长270.1%，环比增长8.4%。
• 新能源占比：81%。
• 纯电动车型：35828辆，同比增长184.1%，环比增长10.5%。
• 插电混动车型：29527辆，同比增长485.0%，环比增长6.0%。
• 汉EV和汉DM合计上险数：9250辆，环比增长12辆。
• 海豚上险数：4035辆，环比增长2276辆，表现亮眼。
• 秦PLUS DM和宋PLUS DM分别环比增长1465辆和695辆。

广汽埃安市场表现

• 10月上险数：11688辆，同比增长65.6%，环比下降14.9%。
• C端占比：65.5%，呈上升趋势。
• 主力车型：埃安S、埃安Y和埃安V，分别上险6952辆、4057辆和520辆。

欧拉市场表现

• 10月上险数：10473辆，同比增长53.0%，环比下降11.1%。
• 非限行限购城市销量占比：58.4%（黑猫）、51.3%（好猫）、54.2%（白猫）。
• 主力车型：黑猫、好猫和白猫。

特斯拉市场表现

• 10月上险数：13835辆，同比增长6.0%，环比下降73.4%。
• 主销海外市场，10月批售54391辆，其中出口40666辆。
• Model Y上险数：13408辆，Model 3上险数：427辆。

小鹏、理想市场表现

• 小鹏10月上险数：10287辆，同比增长245.4%，环比下降1.1%。
• 理想10月上险数：7700辆，同比增长124.0%，环比增长5.1%。
• 蔚来10月上险数：3923辆，同比下降19.6%，环比下降22.0%。

投资建议

• 重点推荐：比亚迪、广汽集团、长城汽车和小鹏汽车。
• 比亚迪：e平台3.0优势显著，DM-i车型销量有望持续增长，预计2021-2023年归母净利润分别为62.46亿元、112.79亿元和136.32亿元，目标价360元/股，维持“买入-A”评级。
• 广汽集团：广汽埃安销量有望大幅增长，预计2021-2023年归母净利润分别为91.9亿元、131.8亿元和167.3亿元，目标价27.90元/股，维持“买入-A”评级。
• 长城汽车：快充车型发布，预计2021年量价齐升，目标价72元/股，维持“买入-A”评级。
• 小鹏汽车：核心软硬件全栈自研，产品智能化优势显著，预计6个月目标价211.66港元/股，维持“买入-A”评级。

风险提示

• 补贴大幅退坡：可能影响新能源乘用车销量增速。
• 芯片短缺：可能限制新能源车的生产与销售。
• 新车型销量不及预期：可能影响整体增长趋势。

图表目录

• 图1：2019-2021乘用车上险数
• 图2：2019-2021新能源乘用车上险数
• 图3：2019-2021纯电动乘用车上险数
• 图4：2019-2021插电混动乘用车上险数
• 图5：2019-2021M10新能源乘用车上险数及渗透率
• 图6：2019-2021年各线城市新能源乘用车占比
• 图7：2019-2021年各线城市新能源乘用车渗透率
• 图8：2019-2021年限行限购城市新能源乘用车占比
• 图9：2019-2021年限行限购城市新能源乘用车渗透率
• 图10：2021年10月新能源交强险TOP10城市
• 图11：2021年10月新能源渗透率TOP30城市
• 图12：2021年10月深圳市新能源热销车型TOP10
• 图13：2021年10月上海市新能源热销车型TOP10
• 图14：2021年10月柳州市新能源热销车型TOP10
• 图15：2021年10月洛阳市新能源热销车型TOP10
• 图16：2019-2021年非营运和租赁的新能源乘用车占比
• 图17：2019-2021年非营运和租赁的新能源乘用车渗透率
• 图18：2021年10月租赁端新能源热销车型TOP10
• 图19：2021年10月新能源车企交强险TOP10
• 图20：2021年10月新能源车型交强险TOP10
• 图21：2021年10月非限行限购城市新能源车型交强险TOP10
• 图22：2021年10月限购城市新能源车型交强险TOP10
• 图23：2021年10月限行城市新能源车型交强险TOP10
• 图24：2020-2021比亚迪乘用车上险数
• 图25：2020-2021比亚迪新能源乘用车上险数
• 图26：2021年1-10月比亚迪乘用车分类型上险数
• 图27：2021M1-M10比亚迪汉EV和汉DM上险数
• 图28：2020-2021比亚迪汉城市层级分布
• 图29：2020-2021比亚迪汉限行限购城市分布
• 图30：2021年10月汉EV交强险TOP10城市
• 图31：2021年10月汉DM交强险TOP10城市
• 图32：2021年3-10月比亚迪DM车型上险数
• 图33：2021年10月比亚迪重点新能源车城市层级分布
• 图34：2021年10月比亚迪重点新能源车限行限购城市分布
• 图35：2021年10月秦PLUS DM交强险TOP10城市
• 图36：2021年10月宋PLUS DM交强险TOP10城市
• 图37：2021年1-10月比亚迪主要纯电车型上险数
• 图38：2021年10月海豚限行限购城市分布
• 图39：2021年10月海豚城市层级分布
• 图40：2020-2021广汽埃安上险数
• 图41：2020M7-2021M10广汽埃安主力车型上险数
• 图42：2021M9广汽埃安车型非营运和租赁占比
• 图43：2019-2021M10埃安使用性质分布
• 图44：2021年10月埃安S交强险TOP10城市
• 图45：2021年10月埃安Y交强险TOP10城市
• 图46：2020-2021欧拉品牌上险数
• 图47：2021年1-10月欧拉分车型上险数
• 图48：2021年10月欧拉车型的限行限购城市分布
• 图49：2021年10月欧拉车型的城市层级分布
• 图50：2021年10月欧拉黑猫交强险TOP10城市
• 图51：2021年10月欧拉好猫交强险TOP10城市
• 图52：2020-2021特斯拉上险数
• 图53：2021年1-10月特斯拉分车型上险数
• 图54：2020-2021M10特斯拉的限行限购城市分布
• 图55：2020-2021M10特斯拉的城市层级分布
• 图56：2021年10月Model3交强险TOP10城市
• 图57：2021年10月ModelY交强险TOP10城市
• 图58：2020-2021小鹏上险数
• 图59：2021年1-10月小鹏分车型上险数
• 图60：2020-2021M10小鹏P7限行限购城市分布
• 图61：2021年10月小鹏P7交强险TOP10城市
• 图62：2020-2021理想ONE上险数
• 图63：2020-2021M10理想ONE限行限购城市分布
• 图64：2021年10月理想ONE交强险TOP10城市
• 图65：2020-2021蔚来上险数
• 图66：2021年1-10月蔚来分车型上险数
• 图67：2021年1-10月蔚来ES6限行限购城市分布
• 图68：2021年10月蔚来ES6交强险TOP10城市
• 图69：2020-2021哪吒汽车上险数
• 图70：2020M7-2021M10哪吒汽车分车型上险数
• 图71：2020M7-2021M9零跑汽车分车型销量
• 图72：2020M7-2021M10威马汽车分车型销量
• 图73：2020-2021M10威马汽车分使用性质分布