汽车行业10月交强险数据深度分析：比亚迪销量持续创新高-20211116-安信证券-27页_1mb

报告摘要

2021年10月新能源乘用车交强险数据深度分析总结

核心内容

2021年10月，新能源乘用车交强险上险数达到29.0万辆，同比增长132.9%，环比下降10.3%。新能源乘用车渗透率为17.9%，较1-10月的12.6%有所提升，显示出新能源车市场持续增长的趋势。

主要观点

新能源渗透率：10月新能源乘用车渗透率提升至17.9%，其中纯电动车和插电混动车分别增长124.6%和177.8%。非限行限购城市的新能源渗透率升至14.6%，限购城市渗透率32.4%，限行城市渗透率17.7%。
城市表现：新能源渗透率排名前五的城市为深圳（43%）、崇左（40%）、鄂州（39%）、濮阳（39%）、来宾（39%）。一线、二线城市渗透率分别为33.0%和17.8%，但环比有所下降。
车企销量：比亚迪以65355辆的上险数蝉联车企冠军，同比增长270.1%，环比增长8.4%。宏光Mini EV以47769辆稳居车型榜首。特斯拉中国上险13835辆，同比增长6.0%，但环比下降73.4%。
车型表现：五菱宏光Mini EV、特斯拉Model Y、比亚迪秦PLUS DM、奇瑞小蚂蚁、比亚迪宋PLUS DM为10月新能源车型销量前五。海豚表现尤为亮眼，上险4035辆，环比增长2276辆。
投资建议：重点推荐比亚迪、广汽集团、长城汽车和小鹏汽车，认为其新能源乘用车产销有望持续向上。
风险提示：补贴退坡、芯片短缺、新车型销量不及预期等风险可能影响新能源车市场表现。

关键信息

新能源乘用车数据

总上险数：29.0万辆，同比增长132.9%，环比下降10.3%。
纯电动车：23.6万辆，同比增长124.6%，环比下降12.3%。
插电混动车：5.4万辆，同比增长177.8%，环比下降0.5%。
1-10月累计：204.9万辆，渗透率12.6%。

城市分布

一线：渗透率33.0%，占比18.4%。
二线：渗透率17.8%，占比45.3%。
三线：渗透率16.7%，占比19.7%。
四线及以下：渗透率10.4%，占比11.7%。
非限行限购城市：渗透率14.6%，占比49.4%。
限行城市：渗透率17.7%，占比24.6%。
限购城市：渗透率32.4%，占比26.1%。

车企表现

比亚迪：65355辆，同比增长270.1%，环比增长8.4%。
上汽通用五菱：51117辆，同比增长24.8%。
特斯拉中国：13835辆，同比增长6.0%，环比下降73.4%。
广汽埃安：11688辆，同比增长65.6%，环比下降14.9%。
长城欧拉：10473辆，同比增长53.0%，环比下降11.1%。
小鹏：10287辆，同比增长245.4%，环比下降1.1%。
理想：7700辆，同比增长124.0%，环比增长5.1%。
蔚来：3923辆，同比下降19.6%，环比下降22.0%。
哪吒：7481辆，同比增长259.1%，环比增长6.6%。
零跑：3623辆，同比增长263.8%，环比下降4.4%。
威马：3297辆，同比增长139.4%，环比增长4.4%。

车型表现

销量前五：五菱宏光Mini EV（47769辆）、特斯拉Model Y（13408辆）、比亚迪秦PLUS DM（12145辆）、奇瑞小蚂蚁（10027辆）、比亚迪宋PLUS DM（9426辆）。
海豚：4035辆，环比增长2276辆，表现亮眼。
埃安S、Y、V：上险数分别为6952辆、4057辆、520辆，C端占比提升至65.5%。
欧拉黑猫、好猫、白猫：上险数分别为3874辆、4477辆、1790辆，非限行限购城市占比分别为58.4%、51.3%、54.2%。
Model 3、Model Y：分别上险427辆、13408辆，Model Y在一线城市销量占比高。

投资建议

首选股票：
- 比亚迪（002594）：目标价360元，买入-A。
- 广汽集团（601238）：目标价27.90元，买入-A。
- 长城汽车（601633）：目标价72元，买入-A。
- 小鹏汽车：维持买入-A评级，目标价211.66港元。

风险提示

补贴退坡：可能影响新能源车销量增速。
芯片短缺：可能导致新能源车销量不及预期。
新车型表现：若推进缓慢，可能影响销量增长。

图表目录（关键图表）

图1：2019-2021乘用车上险数
图2：2019-2021新能源乘用车上险数
图3：2019-2021纯电动乘用车上险数
图4：2019-2021插电混动乘用车上险数
图5：2019-2021M10新能源乘用车上险数及渗透率
图6：2019-2021年各线城市新能源乘用车占比
图7：2019-2021年各线城市新能源乘用车渗透率
图8：2019-2021年限行限购城市新能源乘用车占比
图9：2019-2021年限行限购城市新能源乘用车渗透率
图10：2021年10月新能源交强险TOP10城市
图11：2021年10月新能源渗透率TOP30城市
图12：2021年10月深圳市新能源热销车型TOP10
图13：2021年10月上海市新能源热销车型TOP10
图14：2021年10月柳州市新能源热销车型TOP10
图15：2021年10月洛阳市新能源热销车型TOP10
图16：2019-2021年非营运和租赁的新能源乘用车占比
图17：2019-2021年非营运和租赁的新能源乘用车渗透率
图18：2021年10月租赁端新能源热销车型TOP10
图19：2021年10月新能源车企交强险TOP10
图20：2021年10月新能源车型交强险TOP10
图21：2021年10月非限行限购城市新能源车型交强险TOP10
图22：2021年10月限购城市新能源车型交强险TOP10
图23：2021年10月限行城市新能源车型交强险TOP10
图24：2020-2021比亚迪乘用车上险数
图25：2020-2021比亚迪新能源乘用车上险数
图26：2021年1-10月比亚迪乘用车分类型上险数
图27：2021M1-M10比亚迪汉EV和汉DM上险数
图28：2020-2021比亚迪汉城市层级分布
图29：2020-2021比亚迪汉限行限购城市分布
图30：2021年10月汉EV交强险TOP10城市
图31：2021年10月汉DM交强险TOP10城市
图32：2021年3-10月比亚迪DM车型上险数
图33：2021年10月比亚迪重点新能源车城市层级分布
图34：2021年10月比亚迪重点新能源车限行限购城市分布
图35：2021年10月秦PLUS DM交强险TOP10城市
图36：2021年10月宋PLUS DM交强险TOP10城市
图37：2021年1-10月比亚迪主要纯电车型上险数
图38：2021年10月海豚限行限购城市分布
图39：2021年10月海豚城市层级分布
图40：2020-2021广汽埃安上险数
图41：2020M7-2021M10广汽埃安主力车型上险数
图42：2021M9广汽埃安车型非营运和租赁占比
图43：2019-2021M10埃安使用性质分布
图44：2021年10月埃安S交强险TOP10城市
图45：2021年10月埃安Y交强险TOP10城市
图46：2020-2021欧拉品牌上险数
图47：2021年1-10月欧拉分车型上险数
图48：2021年10月欧拉车型的限行限购城市分布
图49：2021年10月欧拉车型的城市层级分布
图50：2021年10月欧拉黑猫交强险TOP10城市
图51：2021年10月欧拉好猫交强险TOP10城市
图52：2020-2021特斯拉上险数
图53：2021年1-10月特斯拉分车型上险数
图54：2020-2021M10特斯拉的限行限购城市分布
图55：2020-2021M10特斯拉的城市层级分布
图56：2021年10月Model3交强险TOP10城市
图57：2021年10月ModelY交强险TOP10城市
图58：2020-2021小鹏上险数
图59：2021年1-10月小鹏分车型上险数
图60：2020-2021M10小鹏P7限行限购城市分布
图61：2021年10月小鹏P7交强险TOP10城市
图62：2020-2021理想ONE上险数
图63：2020-2021M10理想ONE限行限购城市分布
图64：2021年10月理想ONE交强险TOP10城市
图65：2020-2021蔚来上险数
图66：2021年1-10月蔚来分车型上险数
图67：2021年1-10月蔚来ES6限行限购城市分布
图68：2021年10月蔚来ES6交强险TOP10城市
图69：2020-2021哪吒汽车上险数
图70：2020M7-2021M10哪吒汽车分车型上险数
图71：2020M7-2021M9零跑汽车分车型销量
图72：2020M7-2021M10威马汽车分车型销量
图73：2020-2021M10威马汽车分使用性质分布

投资评级

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-10%至10%。
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

本报告由徐慧雄分析师撰写，具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据。

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