20181015-国金证券-汽车和汽车零部件行业研究_新能源乘用车销量创新高_比亚迪一骑绝尘_5页_857kb

新能源乘用车销量总结

核心内容

2018年9月，全国新能源狭义乘用车批发销量达到9.9万辆，同比增长70%，环比增长17%，创下历年单月销量新高。其中，纯电车型销量同比增长60%，环比增长25%，市场份额提升至74%；插电车型销量同比增长104%，环比减少1%。2018年1-9月，全国新能源乘用车累计销量为60.6万辆，同比增长94%。

主要观点

• 行业整体表现强劲：尽管国内狭义乘用车9月销量同比下降12%，但新能源汽车销量仍保持强劲增长，显示出市场对新能源汽车的持续认可。
• 纯电车型占比提升：纯电车型在新能源乘用车中的占比显著提升，市场表现优于插电车型。
• A级车销量持续改善：纯电A级车销量同比增长252%，环比增长29%，成为市场增长的重要驱动力。
• A00级车需求稳定：虽然纯电A00级车销量同比略有下降，但环比增长29%，显示其市场需求依然稳固。
• 比亚迪表现突出：比亚迪以2.6万辆的销量位居9月新能源乘用车销量榜首，1-9月累计销量达13.7万辆，同比增长95%，市场份额达到23%。
• 合资品牌加速布局：华晨宝马、起亚等合资品牌在新能源市场有所表现，预计未来将对自主品牌形成更大竞争压力。

关键信息

• 销量数据：

  • 9月新能源乘用车销量：9.9万辆
  • 9月纯电车型销量：同比增长60%，环比增长25%
  • 9月插电车型销量：同比增长104%，环比减少1%
  • 1-9月新能源乘用车累计销量：60.6万辆，同比增长94%

• 市场细分：

  • 纯电A00级车销量同比下降15%，环比增长29%
  • 纯电A级车销量同比增长252%
  • 纯电C级车环比增长60%
  • 插电A、B级车销量环比分别下降3%和2%
  • 插电C级车销量环比增长24%

• 比亚迪表现：

  • 9月销量：2.6万辆
  • 1-9月累计销量：13.7万辆，同比增长95%
  • 纯电车型e5位列纯电市场第二
  • 插混车型唐、宋、秦分别位列插混市场第一、第二和第四名
  • 新车型如秦ProEV销量表现良好，9月销量超过千辆

• 合资品牌动态：

  • 华晨宝马5系插混销量达2216辆，环比增长32%
  • 起亚K5插混销量356辆
  • 大众计划推出途观L和帕萨特插混版，未来将加大合资品牌在新能源市场的布局

投资建议

• 行业投资评级：买入，预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 公司投资评级：买入，预期未来6-12个月内比亚迪股价上涨幅度在15%以上。
• 关注重点：比亚迪作为新能源汽车自主品牌龙头，产品线丰富、换代完成、市场份额高，是当前重点推荐对象。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能影响整体汽车市场销量。
• 补贴退坡风险：新能源汽车补贴进一步退坡可能对市场产生负面影响。
• 新车型市场接受度：新车型不被市场认可可能影响销量表现。

图表说明

• 图表1：历年新能源乘用车月度销量趋势
• 图表2：2018年新能源乘用车销量情况
• 图表3：2018年新能源乘用车销量分布
• 图表4：2018年9月纯电车型销量占比达74%
• 图表5：2018年9月纯电车型销量Top10
• 图表6：2018年9月插电车型销量Top10
• 图表7：2018年9月厂家销量Top10
• 图表8：2018年比亚迪新能源汽车销量情况

联系信息

• 徐立人：联系人，邮箱：xuliren@gjzq.com.cn
• 张帅：分析师，SAC执业编号：S1130511030009，电话：(8621)61038279，邮箱：zhangshuai@gjzq.com.cn

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