20240819-国联证券-汽车行业专题研究_从大众巅峰期看比亚迪销量潜力_22页_2mb

比亚迪销量潜力分析总结

1. 引言

2023年比亚迪销量达3013万辆，市占率116%，2024H1销量1607万辆，份额进一步提升。相比大众2019年的巅峰期，比亚迪在12-15万、20-25万价格带表现出显著优势，正处于从中低端市场向高端市场突破的过程中。

2. 布局主流市场，车型数量多

• **主流市场价格带（8-20万）**占据60%左右的销量，是比亚迪的主要阵地。
• 大众品牌在此区间车型齐全，但在8万以下市场存在空白。
• 比亚迪已覆盖8万以下到20-25万的价格带，推出五款主力车型，实现了精准布局。

3. 以爆款为抓手，打造高胜率

• 8万以下价格带：海鸥销量占优，其市场份额211%明显领先于其他品牌。
• 12-15万：宋Pro、元Plus等多个车型进入前十，而大众朗逸市占率达124%。
• 15-20万：宋PLUS成为销冠，市占率达111%，大众速腾暂居第二。
• 总体上，比亚迪拥有多个爆款车型，竞争优势明显。

4. 垂直整合带来定价权优势

比亚迪通过电池、电机等关键零部件的自研自产，打造成本与质量双重优势：

• 弗迪动力电池与弗迪动力成为行业龙头，提升产品力。
• 集成供应链控制实现更低制造成本和更高毛利率。
• DM-i50平台推动新车定价提升，助力品牌向上发展。

5. 后续增长动力

• 低渗透市场8万到15万价格带仍具潜力，新能源车成长空间较大。
• DM-i50技术赋予新车更强竞争力，助推主力价格带销量持续提升。
• 高端品牌腾势、方程豹、仰望等形成矩阵，成为新的增长引擎。

6. 投资建议

报告认为比亚迪在技术与成本方面具备压倒性优势，预计2024年销量397万辆，同比增319%，占据14%-179%市场份额。建议增持，关注其在中低端市场的巩固及高端化扩张的协同效应。

7. 风险提示

• 价格战、智能驾驶落地不及预期、海外需求下滑、政策变化等风险均需关注。

结语

此次研究从大众巅峰时期切入，通过对比亚迪现阶段市场地位的细致分析，证明其具备庞大销量潜力。随着中低端市场成功巩固和高端化全面推进，比亚迪正逐步实现全价位市场的渗透，未来可期。