20210718-华安期货-有色金属周报_宏观面依然以利多为主_铜市或维持震荡偏强_7页_587kb

有色金属周报总结

一、核心内容概述

本周有色金属市场整体维持震荡偏强走势，尤其铜市表现较为突出。宏观层面，美国6月CPI数据创近13年新高，但美联储仍维持鸽派立场，未急于收紧货币政策。国内央行全面降准释放万亿资金，有助于稳定经济并缓解资金外流压力。市场预期在宏观利多背景下，铜价或继续维持震荡偏强格局。

二、主要观点

1. 宏观面分析

• 美国通胀数据强劲：6月CPI年率5.4%，创近13年最高，显示通胀压力显著。
• 美联储政策立场：鲍威尔重申不会急于收紧货币政策，强调政策调整将基于风险变化。
• 国内降准影响：央行降准释放资金，有助于稳定经济并对抗资金外流风险。
• 市场情绪：当前市场对美联储的“tapper”政策逐渐脱敏，但其政策变化仍是影响铜价方向的关键。

2. 供应与需求分析

• 铜矿供应宽松：南美疫情、罢工等事件影响逐渐恢复，秘鲁铜矿出口量同比增长28.66%，海外新建项目逐步爬产，铜矿供应短期充裕。
• TC价格持续上涨：原料供应增加推动TC价格上涨，冶炼厂维持高开工率，预计7月产量同比和环比明显回升。
• 下游需求疲软：铜杆市场整体成交一般，订单量减少20%-30%；铜板带材下游需求不足，电子元器件厂家拿货较差，变压器厂家采购低迷。

3. 市场表现

• 现货价格：沪铜现货价格为7.34万元/吨，LME3月铜价为7.34万元/吨，现货升水持续走高。
• 铜杆加工费：7月16日，江苏、浙江、广东等地进口竖炉铜杆加工费维持在600-750元/吨区间，国产竖炉则在350-400元/吨。
• 铜板带加工费：主流市场加工费维持在3500-4500元/吨区间，终端企业采购积极性不高。

4. 下周关注重点

• 美国7月NAHB房产市场指数
• 中国7月20日一年期贷款市场报价
• 美国6月新屋开工总数年化、成屋销售总数年化
• 欧元区7月制造业PMI初值
• 美国7月Markit制造业PMI初值

三、关键信息

1. 行业动态

• 国内产量增长：2021年6月十种有色金属产量同比增长8%，1-6月累计增长11%。
• 矿业项目进展：盛屯矿业5亿收购卡隆威铜钴矿项目，预计年产阴极铜30,028吨、粗制氢氧化钴3,556.4吨。
• 投资计划：江西铜业股份投资建设锂电铜箔、铜杆及铸造材料项目，总投资128亿元。
• 房地产数据：1-6月全国房地产开发投资同比增长15%，住宅投资增长17%。
• 汽车出口：6月汽车出口15.8万辆，同比增长1.5倍，新能源汽车出口贡献度达11.1%。
• 铜矿进口：6月我国铜矿砂及其精矿进口量同比增长6.2%。

2. 政策与市场调控

• 工信部政策：加强大宗商品保供稳价，打击囤积居奇、恶意炒作等行为。
• 国内降准：释放万亿资金，支持地产、制造业等行业，有利于稳定经济和铜价。

3. 库存与市场情绪

• 铜库存：交易所铜库存数据未见明显变化，但现货TC持续上涨，显示市场对原料供应的预期改善。
• 消费淡季影响：铜市处于消费淡季，下游需求不足，市场交易情绪偏弱。

四、投资策略建议

• 铜市走势：预计下周铜价将维持震荡偏强走势，建议投资者持有多单。
• 关注点：需密切关注美联储7月28日利率决议，以及国内政策动向和市场供需变化。

五、免责声明

本报告基于公开可获得资料整理，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此进行投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。