20160201-湘财证券-债市晨报_12页_1004kb

债市晨报 2016-2-1 总结

核心内容

本报告为湘财证券固定收益总部发布的债市晨报，涵盖上周（1月25日～31日）及本周（2月1日～7日）的债市动态、货币市场情况、利率产品走势、信用产品表现、衍生品市场变化、重要要闻及市场数据附录等内容。整体来看，市场流动性充裕，收益率普遍下行，但受政策预期影响，部分品种收益率出现波动。

主要观点

货币市场

• 资金面持续宽松，央行通过逆回购操作净投放资金6900亿元，创近三年单周新高。
• 各期限回购利率多数下降，尤其以隔夜和7天期利率跌幅明显。
• Shibor利率多数下行，但1M期利率出现上升。

利率产品

• 利率债收益率整体下行，国债和国开债收益率普遍下降。
• 10年期国债收益率报收于2.84%，较前一交易日下行约4bp；10年期国开债收益率报收于3.10%，较前一交易日下行约2bp。
• 利率债交投活跃，一级市场招标结果平稳，二级市场收益率波动较大。

信用产品

• 信用债收益率普遍下行，尤其是城投债。
• 城投债短中端收益率全周累计上行近10bp，但整体收益率仍呈下行趋势。
• 交易所公司债收益率也有所下降，AA评级品种表现较为活跃。

衍生品市场

• 国债期货继续上涨，5年期和10年期主力合约分别上涨0.21%和0.41%。
• 基差和IRR均显示市场对国债的偏好。

关键信息

货币市场数据

• 上周五，央行开展200亿元7天期和800亿元28天期逆回购操作，中标利率分别持平于2.25%和2.6%。
• 隔夜资金成交于2.3~2.5%，7天期成交于2.4~2.7%，14天~1个月期成交于3.5~3.6%。
• Shibor-0/N报收于1.99%，R001加权平均利率为2.0161%，R007为2.4203%，R014为2.849%。

利率产品数据

• 10年期国债收益率报收于2.84%，较前一交易日下行约4bp。
• 10年期国开债收益率报收于3.10%，较前一交易日下行约2bp。
• 国债和国开债收益率曲线整体下行，但市场波动性有所增加。

信用产品数据

• 城投债收益率普遍下行，AA评级城投债收益率曲线5年、7年期分别报收于3.98%和4.45%。
• 13邹城债（中诚信AA/AA）在3.61位置成交多笔，买盘多为券商，成交价大幅低于估值近10bp。

衍生品数据

• 5年期国债期货TF1603结算价上涨0.21%，报收于100.78元。
• 10年期国债期货T1603收盘价环比上涨0.41%，报收于100.365元。
• 基差和IRR显示市场对国债的偏好。

重要要闻

1. 中国政府将为2016年经济增长设定6.5~7%的目标区间，首次设定目标区间。
2. 央行本周净投放6900亿元，刷新历史记录，市场预期降准。
3. 央行货币政策委员黄益平指出，降准面临制约因素，如美联储加息和国内货币政策宽松可能带来的贬值压力。
4. 2015年财政收入增速未达标，创1988年以来新低，赤字率有望突破3%。
5. 钢铁去产能规划或年后发布，这是近20年来最大去产能运动。
6. 中国要求基金延迟发行QDII新产品，以遏制资本外流。
7. 全球经济脆弱，日本央行意外使用负利率，推动欧美日债券收益率再次下跌。
8. 全球负收益率国债规模已达5.5万亿美元，对投资者具有吸引力。
9. 美联储官员预计年内加息四次，但市场预期年内不加息。

附录信息

一级市场簿记建档结果

• 企业债、公司债、短融、中期票据等品种均有招标结果，收益率和利率上限各异。
• 16上饶国资债中标利率4.65%，16平潭交投债中标利率3.92%，16龙盛01中标利率3.98%。

一级市场即将招标债券

• 包括企业债、公司债、短融、中期票据、资产支持证券等，涵盖多种期限和评级。
• 16穗金控债、16诸城农商二级等品种即将发行，主承销商和担保情况各异。

中国互联网理财收益率

• 图表显示自2014年4月以来，互联网理财收益率变化趋势。

全球金融市场主要品种变化

• 美元指数上涨0.51%，美元兑人民币中间价上涨0.06%。
• 欧元/美元下跌0.41%，美元/日元上涨1.66%。
• 黄金价格下跌0.26%，布伦特石油价格上涨1.55%。
• 标普500指数上涨0.77%，日本、德国、美国10年期国债收益率分别上涨2.63%、下跌9.36%、下跌2.12%。

重要声明

1. 本报告由宋鹏奇撰写，执业证书编号为S0500114040009。
2. 本报告仅供湘财证券客户使用，不构成投资建议。
3. 报告内容基于合法获取的信息，不保证精确性和完整性。
4. 报告版权属于湘财证券固定收益总部，未经许可不得复制、发布或引用。
5. 报告内容不得有悖原意，且需注明来源。