20250829-华鑫证券-天孚通信-300394.SZ-公司事件点评报告_Q2净利润同比环比高增_高速率光模块需求旺盛_5页_303kb

天孚通信（300394.SZ）公司事件点评报告摘要

公司业绩概览：
天孚通信发布2025年上半年业绩报告，营收24.56亿元，同比增长57.84%；归母净利润8.99亿元，同比增长37.46%；扣非净利润8.67亿元，同比增长35.27%。其中，第二季度归母净利润同比增长49.64%，环比增长66.34%。

业务增长驱动因素：
人工智能行业的快速发展带动了全球数据中心建设，促使高速光器件需求持续增长。公司有源业务收入同比增长90.95%，受益于高速率有源产品的交付以及新客户拓展，预计下一阶段需求仍将保持旺盛。

全球化战略布局：
公司推进全球化战略，以新加坡总部、美国子公司和泰国工厂为节点，完善海外供应链体系。泰国二期生产基地已进入研发和客户验证阶段，预计2026年量产。

技术研发投入：
2025年上半年研发支出同比增长11.97%，聚焦于硅光子800G、1.6T光引擎及CPO相关技术开发。1.6T光引擎已实现稳定交付，CPO配套产品进展顺利。

投资建议与前景展望：
华鑫证券维持公司“买入”评级。预测2025年公司营收57.33亿元，EPS 2.96元，PE 60.8倍。随着产能利用率提升及前瞻技术布局，公司竞争优势将不断增强，未来三年增长潜力突出，具备显著投资价值。

主要风险提示：
宏观经济波动、产品研发延迟、行业竞争加剧、海外产能扩张不及预期、下游需求下滑等。

关键词：光通信模块、天孚通信、业绩增长、全球化战略、高速率光模块技术