20251115-国盛证券-固定收益定期_存单净融资转负_利率微幅上行——流动性和机构行为跟踪_8页_714kb

固定收益点评：资金面与存单融资情况分析

一、资金面

• 本周资金价格整体小幅提升，R001收于1.43%（前值1.39%），DR001收于1.37%（前值1.33%），R007收于1.49%（前值1.47%），DR007收于1.47%（前值1.41%）。
• 本周央行逆回购净投放6262亿元，较上周净投放量（-15722亿元）回正。央行公告11月17日将开展8000亿元6M买断式逆回购，加量续作。
• 债市收益率呈现窄幅震荡，1年国债收益率上行0.59bp至1.41%，10年国债收益率下行0.02bp至1.81%。

二、同业存单

• 存单净融资转负，本周净融资-416亿元，国有行、股份行、城商行、农商行1年存单发行利率分别为1.65%、1.64%、1.77%和1.74%。
• 3M、6M、1Y期限存单平均发行期限分别为622.7亿、2777.2亿、1677亿元，加权平均发行期限7.7M，较前值小幅提升。
• 存单收益率整体上升，3M、6M、1Y收益率分别上行1.50bp、1.00bp和0.50bp至1.58%、1.61%和1.64%。

三、机构行为

• 银行间质押式回购交易量日均7.44万亿元，杠杆率日均107.31%，较前值108.06%小幅下降。
• 下周政府债券净发行和净缴款预计分别为1016亿元和4007亿元，对资金面或形成压力。

四、风险提示

• 赎回事件超预期风险。
• 资金面收紧可能对市场流动性产生影响。
• 统计数据可能存在偏差。