20230713-群益证券-珀莱雅-603605.SH-6_N+大单品战略推进_2Q业绩如期高增_3页_430kb

珀莱雅公司分析总结 (股票代码：603605SH)

公司概况

珀莱雅是一家在中国市场的化妆品公司，专注于护肤品和美容产品类别。

当前财务指标

• 股价: 截至2023年7月12日，股价为105.93元，市值约4,150亿元。
• 目标价: 分析师设定目标价为124元。
• 主要股东: 侯军呈持股34.45%，每股净值8.73元，股价/账面净值比120.7。
• 评级: 买进（BUY），潜在上涨空间35%以内。
• 机构持股: 基金占流通A股93%，一般法人占84%。

性能摘要

• 2023年上半年净利润范围：46亿至49亿元，同比增长55%至65%。
• 第二季度净利润范围：25亿至28亿元，同比增长82%至104%。
• 运营亮点：4月和618大促期间销售数据强劲，高毛利产品热销推高毛利率至68.6%，消除了去年的资产减值影响，净利率预计恢复至13%以上。
• 上半年业绩超过行业平均水平，在低迷市场中表现稳健。

展望与战略

• 公司计划继续执行“6*N”大单品战略和多品牌、多品类开发，如彩棠子品牌加速成长。
• 届时将持续提升品牌影响力，实现业绩多极增长。
• 2023年全年净利润预测：108亿元，同比增长32%；2024年预测：134亿元，同比增长24%。
• PE估值：截至2023年，PE为38倍；2024年预计31倍。

风险提示

• 风险因素包括新品牌孵化不及预期、线上增长不及预期以及费用增长超预期。
• 维持“买进”评级，基于稳健经营和超预期增长基础。
• 历史增长率和市盈率显示公司竞争力强。
• 股利和股息率数据：过去股利支付率约6-10%，股息率在6-10%之间。