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东吴证券2023年半年度报告点评总结

核心内容概述

本报告对东吴证券2023年半年度财务表现及业务发展进行了分析，整体评价积极，维持“增持”投资评级。报告指出，公司上半年营业收入和归母净利润均实现显著增长，主要得益于投行与投资交易业务的快速发展，同时公司通过开源节流策略优化了毛利率水平，提升了盈利能力。

主要观点

1. 营收增长显著

• 营业收入：2023年上半年达53.38亿元，同比增长24.12%。
• 归母净利润：达13.89亿元，同比增长69.88%。
• 毛利率：为34.06%，同比提升11.67%，毛利润同比增长88.83%。

2. 业务板块表现

• 投资银行业务：营收6.74亿元，同比增长59.70%，IPO项目完成8单，排名行业第9，北交所排名第2。
• 投资交易业务：营收29.12亿元，同比增长40.85%，延续大类资产配置策略，提升投资稳定性。
• 财富管理业务：开户市占率提升至2.00%，获得北交所融资融券首批资格，渠道运营持续强化。
• 资产管理业务：母公司新发行24支产品，资产管理总规模达633.60亿元，持续增长。

3. 投资评级

• 投资建议：维持“增持”评级。
• 评级依据：公司业务与业绩表现良好，叠加我国经济恢复向好的宏观环境，预期未来表现稳健。

关键信息

股价催化剂（正面）

• 我国经济恢复状况良好；
• 公司业务整体经营状况良好；
• 公司区位优势明显。

风险提示（负面）

• 世界经济恢复预期不明朗；
• 财富管理及资产管理业务存在萎缩风险；
• 存在信用风险。

投资评级说明

公司基本信息

• 总股本：5,007.50百万股
• A股股本：5,007.50百万股
• A股流通比例：100.00%
• 第一大股东：苏州国际发展集团有限公司
• 第一大股东持股比例：24.14%

分析师信息

• 姓名：徐圣钧
• 执业证书编号：S1410519040002
• 研究领域：宏观策略、上游行业、大类资产配置
• 公司：江海证券研究发展部

重要声明与免责声明

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