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白糖周报：假期原糖大幅下行，关注郑糖9-1价差

一、价格与市场表现（近期与本周）

二、国际供需分析

1. 巴西

• 产量预测：2023/24榨季甘蔗及食糖产量预期较此前下调1%，当前累计制糖比达46.88%，为近20年最高。
• 天气影响：中南部正值气温潮湿地段，可能出现影响收割的天气。
• 港口情况：6月21日当周待运食糖船增至82艘，出口价环比走低，出口高峰期或临近。

2. 印度

• 2022/23榨季产量已至3296万吨，同比减产250万吨，结束时总产或将降至3332万吨，仍低于前榨季。

三、策略推荐与建议

• 关注点：郑糖近月合约受外盘下行影响，9-1价差可能缩窄。
• 观点：
  • 近期原糖价格承压，若巴西产量上调，将继续寻底支撑。
  • 国内旺季延后，终端刚需支撑不足，加速现货换仓。
  • 厄尔尼诺可能影响新季印度/泰国产量，需后续观察天气变化。

四、逾期事项关注

• 巴西7月天气变化对收割影响
• 国内897万吨总产落地销售节奏
• 进口糖浆及原糖补充供应影响

本期结论

短期原糖或维持下行趋势，郑糖关注9-1价差变化，国内关注库存销售节奏，中期需关注巴西、厄尔尼诺天气、印度等产糖国的发展。

银河期货
研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607
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