高端装备行业之工程机械篇：不畏浮云遮望眼-20201111-招商银行-22页_2mb

高端装备行业之工程机械篇总结

核心内容

工程机械是装备制造行业的重要组成部分，产品种类繁多，应用场景广泛，涵盖房地产、基建、机场、港口、桥梁等重大项目。其主要产品包括挖掘机械、混凝土机械、起重机械等，其中挖掘机应用最为广泛，是工程机械需求的核心驱动力。

主要观点

• 市场需求驱动：房地产和基础设施建设是工程机械需求的主要来源，占总需求的约75%。未来十年，随着中国城市化率的提升，预计将达到75%，将为工程机械市场提供持续的景气支撑。
• 市场格局变化：中国工程机械市场已由国产品牌主导，市场份额超过60%。行业呈现头部集中趋势，强者恒强，如挖掘机CR4达60%，汽车起重机CR3达90%以上。
• 全球市场布局：随着中国国内市场接近饱和，中国企业开始向海外新兴市场拓展，复制海外巨头“本土化—海外布局—全球化”的发展路径，以突破成长天花板。

关键信息

1. 工程机械行业概况

• 工程机械产品主要包括挖掘机械、混凝土机械、起重机械等，广泛应用于房地产、基建等各个领域。
• 挖掘机是工程机械的主要产品之一，其下游需求主要来自房地产、水利、铁路公路、建筑和采矿等行业的固定资产投资。
• 全球工程机械市场需求主要由新兴市场推动，如中国、印度、巴西等，其中中国贡献率最高，达32%。

2. 中国市场：理性回归，景气度有支撑

• 2016年市场触底反弹，2019年行业规模达6681亿元，同比增长12%。
• 城镇化建设是推动中国工程机械市场增长的主要因素，预计未来十年仍能支撑市场景气度。
• 环保政策趋严加速旧机更新，预计未来3-5年将释放大量更新需求。
• 新农村建设成为工程机械市场的新驱动，预计每年释放挖掘机新增需求超万台。

3. 市场格局：国产崛起，头部集中，海外拓土

• 国产品牌市场份额大幅提升，从10%以下上升至60%以上，外资品牌则逐步下滑。
• 头部企业市场份额显著提升，如三一重工、徐工集团、中联重科等，具备更强的创新能力、供应链控制能力和服务能力。
• 中国工程机械企业已开始积极拓展海外市场，尤其是东南亚、非洲等新兴经济体，以应对国内市场增长瓶颈。

4. 业务建议与风险提示

• 中国工程机械企业应加快国际化布局，提升全球市场份额。
• 未来行业将更加注重产品力、服务能力及供应链控制能力。
• 需关注市场竞争加剧、海外市场政策风险、原材料价格波动等潜在风险。

行业趋势与前景

• 国产崛起：中国工程机械品牌凭借技术创新和供应链优化，逐步与国外品牌竞争。
• 头部集中：行业向头部企业集中，强者恒强，市场资源向优势企业倾斜。
• 全球化拓展：海外市场成为企业突破成长瓶颈的关键，未来全球市场占有率有望进一步提升。

图表亮点

• 图1至图30展示了工程机械产品的种类、市场需求结构、市场格局变化、全球市场分布及中国出口增长趋势等。
• 表1至表4提供了2012年及2019年的销售政策、市场份额、核心零部件供应商及服务资源对比数据，体现了中国工程机械企业的竞争力提升。

总结

中国工程机械行业在过去二十年实现了快速发展，国产品牌市场份额显著上升，行业格局向头部集中。未来十年，随着城市化率的提升，市场景气度仍有支撑。同时，环保政策和新农村建设将推动市场需求结构的变化。在全球化趋势下，中国工程机械企业正积极拓展海外市场，未来在全球市场占有率方面具有较大增长潜力。