深度报告-20201111-招商银行-高端装备行业之工程机械篇_不畏浮云遮望眼_22页_2mb

高端装备行业之工程机械篇总结

核心内容

工程机械是装备制造行业的重要组成部分，涵盖多种设备类型，广泛应用于房地产、基建、矿山等众多领域。其市场需求主要由房地产和基础设施建设驱动，而未来十年，随着中国城市化率的提升，行业景气度仍具备坚实支撑。同时，全球工程机械市场正向新兴经济体转移，中国工程机械企业正加速出海，拓展海外市场。

主要观点

• 应用场景广泛：工程机械包括挖掘机械、混凝土机械、起重机械等，应用领域覆盖房地产、基建、矿山、交通、水利等多个行业。
• 核心驱动力：房地产和基建投资是工程机械需求的主要来源，两者对挖掘机的下游需求贡献合计高达75%。
• 中国市场理性回归：经过上一轮周期的洗礼，中国工程机械市场更加理性，信用销售政策和经营现金流稳健，增强了行业抗风险能力。
• 国产品牌崛起：中国工程机械品牌在市场份额上快速提升，如挖掘机国产品牌市占率已达60%以上，且在多个品类中占据主导地位。
• 市场集中度提升：头部企业市场份额持续扩大，如挖掘机CR4达60%，汽车起重机CR3超过90%，市场呈现强者恒强趋势。
• 出海成为必然：随着中国城市化率接近75%，国内市场接近饱和，中国企业需通过“本土化—海外布局—全球化”路径拓展新兴市场。
• 环保政策推动更新：严格的环保标准将加速工程机械的更新换代，未来3-5年更新需求将显著增加。
• 新农村建设释放新需求：农村基础设施建设成为新的增长点，预计每年将释放超过1万台挖掘机的新增需求。

关键信息

1. 产品与应用

• 工程机械主要包括：挖掘机械、混凝土机械、起重机械、铲土运输机械、压实机械、桩工机械和路面机械等。
• 挖掘机械用途最为广泛，适用于修建地基、挖渠等泥土移除工作。
• 混凝土机械主要用于房地产和大型建筑工程。
• 起重机械包括移动式起重机和塔式起重机，分别应用于不同场景。

2. 市场驱动因素

• 房地产和基建：两者合计贡献工程机械需求的75%。
• 城镇化建设：中国城市化率在2019年为60%，预计2030年将达到75%，推动工程机械需求增长。
• 环保政策：加速老旧设备更新，2016-2019年挖掘机更新需求超过45万台。
• 新农村建设：农村市场需求持续上升，2018年挖掘机农村需求占比已达29%。

3. 中国市场格局

• 中国工程机械市场已由国产品牌主导，市场份额显著提升。
• 头部企业集中度提高，如三一重工、徐工、中联重科等在多个品类中占据前三位置。
• 中国企业在全球工程机械前20强中占据4席，显示国际竞争力提升。

4. 全球市场格局

• 成熟市场：如美国、日本、德国等，需求主要由维护和更新现有设备驱动。
• 新兴市场：如中国、印度、巴西等，需求由政府主导的基建投资推动。
• 中国出口增长迅速：2017-2019年出口金额增长显著，挖掘机出口量年均增长超30%。
• 中国处于全球化初期：与美日相比，中国工程机械企业在全球市场占有率仍较低，但具备增长潜力。

5. 企业竞争力要素

• 创新能力：提升产品性能与技术含量。
• 供应链控制：如恒力液压等企业通过国产化核心零部件提升竞争力。
• 服务能力：中国企业已建立强大的服务网络，响应速度和故障解决率优于外资品牌。
• 研发与生产布局：头部企业已在主要工程机械需求国建立研发生产基地和服务网络。

未来展望

• 2030年中国城市化率目标：75%，工程机械需求将逐步趋于稳定。
• 海外市场拓展：中国工程机械企业将加速出海，抢占新兴市场。
• 行业发展趋势：工业互联网时代将加剧市场集中，头部企业通过数据护城河进一步巩固地位。

风险提示

• 市场竞争加剧：未来工程机械行业将更加集中，中小企业生存空间被压缩。
• 出口风险：海外市场存在政治、经济及文化差异等风险，需持续优化应对策略。
• 政策变化：环保政策与市场调控政策可能影响行业增长节奏。
• 技术更新压力：行业需持续投入研发，以应对不断升级的技术标准。

图表关键数据

• 图1-3：展示工程机械主要产品类型及其应用领域。
• 图5-6：反映房地产和基建对工程机械需求的拉动作用。
• 图16：显示中国城市化率仅为60%，仍有提升空间。
• 图20-21：展示近20年中外挖掘机品牌市占率变化及主要工程机械品类国内市场份额。
• 图23-24：体现中国工程机械市场头部企业市占率提升趋势。
• 图27-29：显示中国工程机械出口增长迅速，但全球市占率仍较低。
• 图30：指出中国工程机械行业仍处于全球化初期，具有较大发展空间。

表格关键数据

• 表1：2012年部分品牌销售政策，显示国产品牌首付比例较低。
• 表2：2019年全球工程机械前20强中4家为中国企业。
• 表3：展示工程机械核心零部件主要供应商，显示国产替代趋势。
• 表4：显示中国企业具备更强的服务能力，服务网点和响应速度领先外资品牌。

总结

中国工程机械行业在城镇化和基建投资的推动下经历了快速成长，国产品牌崛起、市场集中度提升、出口增长迅速，展现出强劲的发展势头。随着城市化率接近75%，国内市场将趋于饱和，企业需加快全球化布局，抢占新兴市场。同时，环保政策和新农村建设将带来新的增长点，推动行业向高质量、高技术方向发展。未来，行业将更加集中，头部企业通过技术、服务和供应链优势巩固地位，而中小企业面临更大挑战。