20210205-格林期货-PTA早报_2页

文档总结：PTA市场分析

核心内容

本文档为PTA（精对苯二甲酸）市场的观点评述与操作建议，涵盖价格走势、供需变化、成本支撑、进出口数据、风险因素等多个方面。整体分析指出，PTA市场在短期面临高位震荡，中长期则存在回调后多单介入的机会，但需警惕基本面弱化及成本端波动带来的风险。

主要观点

• 短期趋势：PTA价格短期可能维持高位震荡，但基本面逻辑较弱，压制价格上行空间。
• 中长期趋势：建议关注回调后的多单介入机会，整体偏空配置。
• 成本支撑：油价坚挺，PX现货流通紧张，对PTA形成一定成本支撑。
• 供需变化：需求端因季节性因素出现明显回落，供给端则有新增产能预期，可能进一步弱化基本面。
• 市场不确定性：海外疫情形势严峻，终端需求存在不确定性，影响整体市场情绪。

关键信息

利多因素

• PX价格：原料PX CFR中国价格收至737.67美元/吨，对PTA成本端形成支撑。
• PTA加工利润：PTA加工利润区间下跌32元至357元/吨，显示市场仍有一定盈利空间。
• 装置检修：
  • 扬子石化35万吨装置计划11月3日检修，重启时间待定；65万吨装置2月1日降负至8成。
  • 江阴汉邦220万吨装置于1月6日停车，重启时间未定。
  • 华彬石化140万吨装置于2月3日降负至8成。
• 进出口数据：
  • 12月PTA进口量为1.85万吨，同比下降69.27%，环比上升15.01%。
  • 12月PTA出口量为13.97万吨，同比增长130.91%，环比增长41.48%。

利空因素

• 新增产能：福建百宏250万吨生产线中，125万吨生产线已于1月25日产出合格品，另一条生产线计划于2月3日投产。
• 聚酯开工负荷：12月聚酯开工负荷为79.62%，临近年底，装置规模检修导致边际下滑明显。
• 库存压力：社会库存水平较高，对价格形成一定压制。
• 织造开工率：2月4日织造开工率降至14.49%，周环比下降19.19个百分点，显示下游需求疲软。
• 终端需求不确定性：海外疫情仍为严峻，终端需求存在不确定性，可能影响PTA的长期走势。

风险因素

• 原油价格波动：油价波动直接影响PTA成本端，对价格走势有较大影响。
• 终端需求变化：海外疫情及全球经济形势可能对终端需求造成冲击。
• 装置检修进度：若检修不及预期，可能影响供给端变化，进而影响市场供需平衡。
• 政策与市场环境：需关注国内外政策变化及市场环境对PTA供需的潜在影响。

操作建议

• 短期策略：建议投资者观望或轻仓短线参与，因成本支撑可能强于基本面逻辑。
• 中长期策略：关注回调后的多单介入机会，整体偏空配置。
• 风险控制：注意成本端价格波动，合理控制仓位，防范市场不确定性带来的风险。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系方式：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610

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