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大越期货甲醇早报总结（2021-02-05）

核心内容概述

本报告分析了甲醇市场在2021年2月5日的行情，涵盖现货价格、期货走势、库存情况、基差、生产利润、装置检修及进口成本等关键指标，为投资者提供市场趋势判断与操作建议。

主要观点

1. 市场基本面

• 国内甲醇市场：近期需求疲软，市场整体下滑，港口价格在触底反弹后进入窄幅震荡。
• 春节假期影响：下周将进入春节假期，贸易商及下游企业或退市观望，上游企业以执行合同为主，新单商谈有限。
• 供应端情况：国内甲醇整体开工率偏高，部分企业预售不佳，存在累库风险。进口量缩量明显，外盘成本仍对港口价格形成支撑。
• 节后预期：节后上游排库、下游备货及西北烯烃外采缩量可能对内地价格形成压力，预计节后内地或有走弱可能。

2. 期货与现货关系

• 基差情况：2月4日江苏甲醇现货价为2350元/吨，基差为31元/吨，盘面贴水。
• 期货走势：甲醇期货价格位于20日线下方，短期走势偏空。
• 主力持仓：主力持仓多单，空翻多，显示市场偏多情绪。

3. 价格走势

• 现货价格：江苏甲醇价格为2350元/吨，较上周上涨35元/吨；河北价格下跌50元/吨至2050元/吨，内蒙古价格维持稳定，但周环比下降8.85%。
• 期货收盘价：甲醇2105主力合约收盘价为2319元/吨，较前值上涨52元/吨。
• 进口成本：进口成本为2416元/吨，较前值下降2元/吨，对港口价格形成支撑。

4. 库存情况

• 港口库存：华东港口库存为53.66万吨，较上周下降2.04万吨；华南港口库存为10.31万吨，较上周下降0.16万吨。
• 可流通货源：沿海地区（江苏、浙江和华南）甲醇整体可流通货源约20万吨，较上周减少3万吨。

5. 生产利润与负荷

• 煤制甲醇：生产利润持续为负，周环比下降165元/吨。
• 天然气制甲醇：利润有所回升，周环比上升55元/吨。
• 焦炉气制甲醇：利润下降，周环比下降75元/吨。
• MTO装置：生产利润有所波动，周环比上升260元/吨；负荷上升3%至86%。
• 醋酸：现货价格上涨，利润上升128元/吨，负荷大幅增加至89.44%。
• 甲醛：生产利润小幅回升，周环比上升33元/吨；负荷下降0.25%。
• 二甲醚：利润显著上升，周环比增加107元/吨；负荷上升1.83%。

6. 装置检修情况

• 国内检修损失：本周国内甲醇企业检修损失量约194765吨，环比增加9%。
• 检修装置：涉及产能约1794.5万吨，占全国总产能的20.2%。
• 主要检修区域：
  • 西北：多企业因环保、原料等问题进行检修或限产。
  • 山西：多个企业因环保限产或原料不足停车检修。
  • 华东：部分企业因检修或故障临停。
  • 西南：部分企业因限气或原料原因停车。
  • 其他地区：如山东、东北、华南等也存在检修或限产情况。

7. 外盘情况

• 外盘价格：CFR中国主港价格为303美元/吨，CFR东南亚价格为388美元/吨，价差为-85美元/吨。
• 进口价差：进口价差为-66元/吨，较上周略有收窄。

关键信息汇总

现货市场

期货市场

基差与价差

库存情况

开工率

检修损失

• 周检修损失总量：约194765吨，环比增加9%。
• 涉及产能：约1794.5万吨，占全国总产能的20.2%。
• 长期停车装置：涉及产能482万吨。

操作建议

• 短线操作：建议在2300-2360区间操作。
• 长线策略：多单轻仓持有，关注节后市场变化。

外盘与进口情况

总结

当前甲醇市场整体处于震荡状态，受春节假期影响，下游观望情绪浓厚，上游企业以执行合同为主。外盘成本高位及进口缩量支撑仍存，短期港口价格或随期货震荡。内地方面，节前排库压力大，供应逐步恢复，局部价格或有明显降幅；节后则需关注下游需求恢复与上游排库情况。整体来看，市场偏多，但需警惕节后供应增加带来的下行风险。