20230305-国信期货-PTA周报_供给保持高弹性_PTA偏强震荡运行_18页

PTA市场周报总结

核心内容

本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）市场在2023年3月5日的行情回顾、基本面分析及后市展望。整体来看，PTA市场呈现偏强震荡运行趋势，主要受装置检修及重启、下游需求回暖、成本支撑等因素影响。

主要观点

1. PTA供应保持高弹性

• 装置检修与重启：近期多家PTA生产企业进行检修或重启，包括东营联合、逸盛大连、恒力惠州等，供应变化频繁。
• 开工负荷：截至3月3日，PTA装置周均开工负荷为73.9%，环比上升0.7%。
• 新线投产：恒力惠州250万吨装置计划3月上旬试车，东营联合125万吨装置已于2月下旬投产，预计对市场供应产生一定影响。

2. PTA库存小幅回落

• 社会库存：卓创数据显示，上周PTA社会库存为280.1万吨，环比减少2.0万吨。
• 工厂库存：PTA工厂库存为5.97天，周环比下降0.37天。
• 注册仓单：注册仓单数量周环比减少6054张，显示市场流通货源有所收紧。

3. 下游聚酯需求回暖

• 聚酯开工负荷：截至3月3日，聚酯工厂周均开工负荷为77.9%，环比提升5.0%。
• 产销放量：聚酯产销脉冲放量，成品库存小幅下滑，显示下游需求逐步恢复。
• 织造行业：江浙织机周均开工负荷为68.4%，环比提升5.2%，坯布库存维持在35.0天，终端需求增强。

4. 成本支撑增强

• 原油价格回升：布油价格企稳回升，PX价格偏强整理，PXN价差有所支撑。
• PTA成本与加工费：PTA周均生产成本为5356元/吨，环比上升66元；现货周均加工费约342元/吨，环比上升57元，成本端支撑有所修复。

5. 期现及跨期价差震荡走强

• 期现基差：PTA期现基差震荡走强，显示市场对近月供应的担忧。
• 跨期基差：近月价差震荡偏强，市场预期供应收缩。

关键信息

供应端

• 多家PTA装置计划检修，包括虹港石化1#、福海创、逸盛大连1#等。
• 东营联合、恒力惠州等新线投产，供应弹性较大。

需求端

• 江浙织造开工持续提升，终端需求增强。
• 聚酯工厂开工负荷上升，产销放量，成品库存下降。

成本端

• 原油价格回升，PX价格偏强，PXN价差整理，成本支撑增强。
• PTA加工费低位修复，反映成本端支撑。

市场情绪

• 期现及跨期价差震荡走强，显示市场对供应收缩的预期。
• 短期油价若不大幅下跌，PTA或震荡偏强运行。

后市展望

• 短期趋势：PTA市场在装置检修及重启预期下，供应端有所收缩，叠加成本支撑，预计震荡偏强。
• 操作建议：建议投资者逢低短多操作，关注PTA工厂减产力度及终端需求恢复情况。
• 风险提示：需警惕原油价格大跌或需求恢复不及预期等风险因素。

总结

PTA市场近期因装置检修及重启频繁，供应保持弹性，叠加下游聚酯需求回暖，成本端支撑增强，市场整体呈现偏强震荡运行趋势。短期来看，油价企稳及检修预期对PTA价格形成支撑，但需关注需求恢复的持续性及供应端变化对市场的进一步影响。