20230611-山西证券-煤炭行业周报_日耗继续走高_港口库存出现拐点_19页_7mb

煤炭行业周报总结（20230605-20230611）

核心观点摘要：

1. 动力煤： 日耗持续回升，港口库存拐点初现。民用及工业电力需求增长推动电煤消耗；非电需求恢复，港口库存调出大于调入，库存拐点出现。价格企稳，预计6月动力煤价格有所回升。
2. 冶金煤： 房地产政策边际改善，焦煤触底企稳。供应受限于安监趋严，需求端稳定，主焦煤价格企稳。进口煤价格倒挂，需求增长存在变数。
3. 焦钢产业链： 下游价格回升带动焦炭稳定。钢厂开工率下降，钢材价格上涨，焦炭库存维持低水平。价格企稳，预计下跌空间有限。
4. 煤炭运输： 内需回升支撑运价反弹。沿海运价显著上涨，内河运价小幅下降。煤炭进口成本增加，进口增量存在不确定性。
5. 市场表现： 煤炭板块整体上涨，跑赢大盘。板块估值依然偏低，安全边际较高，配置价值提升。
6. 投资建议： 关注央企国企龙头（如中国神华）、地产政策受益标的（如潞安环能、盘江股份、平煤股份）以及高弹性标的（如陕西煤业、兖矿能源）。建议把握多头逻辑，关注阶段底部机会。
7. 风险提示： 供给释放超预期、需求不及预期、进口煤增加、政策调控风险、企业转型失败。

数据亮点：

• 沿海八省电厂日耗增至216万吨，库存拐点出现。
• 港口煤炭库存大幅下降，海外煤价上涨支撑国内市场价格。
• 冶金煤供应趋紧，焦煤价格触底企稳，内外贸价差扩大。

下周展望： 季节性高温需求叠加政策支持，煤炭行业景气度有望延续，板块低位仍有配置机会。