20230603-山西证券-煤炭行业周报_日耗继续走高_地产政策边际改善_黑色期货价格率先反弹_19页_7mb

煤炭行业周报（20230529-20230604）总结

动态数据跟踪

动力煤

• 日耗回升，主要因气温回升带动电力需求；港口库存仍处于高位。
• 本周动力煤价格快速探底，长协价环比下跌，港口煤价倒挂加剧。

冶金煤

• 需求端：钢材成交量上涨，但焦化厂补库热情不足；焦煤价格触底企稳。
• 供应端：安监趋严，国内供给增量有限；内外贸价差扩大。

焦钢产业链

• 焦炭价格弱势，库存处于低位；黑色期货价格先抑后扬，产业链低位波动。
• 高炉开工率平稳，但下游补库需求待释放。

运输与进口

• 港口库存高位运行，运价走弱；进口煤价倒挂导致需求增加不明显。
• 国际市场供给偏紧，进口煤增量存在不确定性。

行情回顾

• 煤炭板块周内先抑后扬，整体表现弱于大盘。
• 采选板块周跌幅较大，个股分化明显；煤化工板块小幅反弹。

主要观点与投资建议

• 短期逻辑：价格快速出清利于夏季前多头逻辑形成，板块或接近底部。
• 配置建议：
  1. 央企龙头：重点关注中国神华（全产业链+高分红）。
  2. 稳增长受益：潞安环能、盘江股份、平煤股份。
  3. 弹性标的：陕西煤业、兖矿能源、广汇能源、山煤国际。
• 风险提示：供给释放超预期、需求改善不及预期、进口煤增多、价格管控等。

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