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华金期货生猪周报

价格回顾

• 期货市场：主力合约LH2405跌幅0.7%，现货全国均价144元/kg，环比下跌2.1%；LH2403下跌24%，LH2407下跌9%。
• 现货市场：全国出栏猪价环比下跌2.1%，河南地区环比上涨6%；大体重猪源价格较低，散户出栏积极。

供需分析

• 供应端：疫病影响北方标猪紧缺，养殖场增重后供应量收紧；能繁母猪存栏继续减少，商品猪存栏量下降。
• 出栏量：12月因行情改善预期不强，规模场出栏继续增加，预计增幅扩大，均重小幅增加。
• 需求端：冬季节日备货增加，屠企开工与鲜销率有所提升，但冻品需求仍疲软。

屠宰端情况

• 屠企开工率4.03%，鲜销率9.04%；白条毛利润亏损减少，因需求好转及猪肉价格跟涨。

利润与成本

• 自繁自养亏损较上周减少，猪粮比5.68，猪料比4.44；短期看，利润有望继续修复。

政策与市场动态

• 非瘟疫情影响趋弱，跨区调运管理调整，市场供应压力减缓。
• 养殖端看涨心态增强，渠道库存维持高位。

行情展望

• 生猪短期有一定支撑，期货贴水明显，需警惕回调风险；但节前备货构筑一定抗跌基础。
• 关注猪肉价格联动和技术性回调空间。

授课机构

华金期货有限公司
研究员：马园园
取证号：F3059193/Z0016074