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朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》第129期（20220119）主要围绕市场交易情绪、行业表现、重点研报及政策动向进行分析，内容涵盖多个行业，包括房地产、计算机、医药生物等，旨在为投资者提供市场动态和投资建议。

主要观点

1. 市场交易情绪

• 成交趋向均衡：市场整体上行动能减弱，但成交结构趋于均衡，表明市场参与者对不同板块的偏好有所分散。
• 内外资分歧加大：内外资之间的分歧达到近两年新高，外资持续流入，而杠杆资金情绪则持续下行。
• 板块分化：医药板块中的体外诊断、化学制剂，以及住宅开发等细分行业成交有所上升，而传媒、医药中的中药等行业的成交占比开始回落。

2. 行业表现

• 行业排名前五：

  • 房地产：1月6.3%，3月7.4%，1年-10.7%
  • 家用电器：1月5.8%，3月5.9%，1年-19.5%
  • 农林牧渔：1月5.6%，3月2.7%，1年-6.6%
  • 计算机：1月4.2%，3月11.2%，1年3.3%
  • 社会服务：1月3.9%，3月-4.1%，1年-5.4%

• 行业排名后五：

  • 电力设备：1月-11.7%，3月-6.8%，1年32.5%
  • 美容护理：1月-8.8%，3月-13.7%，1年-11.0%
  • 国防军工：1月-8.2%，3月1.8%，1年-0.9%
  • 有色金属：1月-7.9%，3月-9.6%，1年28.0%
  • 食品饮料：1月-7.9%，3月0.1%，1年-11.3%

3. 重点研报分析

【策略】成交趋向均衡，分歧继续加大

• 分析要点：市场整体上行动能减弱，内外资分歧加大，成交结构趋于均衡。
• 投资建议：关注医药、住宅开发等细分行业，警惕传媒、中药等板块的成交占比下降风险。
• 风险提示：
  • 海外市场波动加剧
  • 宏观经济超预期波动
  • 统计模型存在误差

【美妆&医药】雍禾医疗（02279.HK）

• 公司定位：毛发医疗行业龙头，未来增长潜力大。
• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为21.4/27.4/35.3亿元，增速分别为30.7%/28.1%/28.6%；归母净利润分别为1.1/2.3/3.0亿元，增速分别为-30.9%/99.2%/34.9%。
• 估值与评级：给予2022年目标市值96.9亿港元，首次覆盖并给予“买入”评级。
• 风险提示：
  • 医疗事故风险
  • 门店扩张不及预期
  • 需求增长不及预期
  • 行业竞争加剧

【房地产】降息对房地产影响及后续政策变化

• 政策动向：中央政策持续转向，力度加大，房地产行业基本面有望回暖。
• 投资建议：给予地产开发板块“增持”评级，建议关注保利发展、招商蛇口、金地集团、万科A、滨江集团、华发股份、新城控股等A股房企，以及中国海外发展、绿城中国、华润置地、龙湖集团、中国金茂、旭辉控股集团、中国海外宏洋等H股房企。
• 风险提示：
  • 疫情影响超预期
  • 销售超预期下行
  • 房地产税政策力度超预期
  • 房企信用违约风险

【计算机】数据算法安全监管

• 政策背景：九部委联合发文加强数据和算法安全监管，规范平台企业发展。
• 行业机遇：具备良好政治素养和技术储备的第三方数据安全厂商将受益。
• 投资建议：
  • 数据安全：卫士通、奇安信、安恒信息、深信服、天融信
  • AI：中科创达、德赛西威、科大讯飞、海康威视
  • 云计算：用友网络、金山办公、广联达、宝信软件
  • 金融IT：东方财富、恒生电子、同花顺、长亮科技
  • 政务信息化：数字政通、新点软件、普联软件、南威软件
• 风险提示：
  • 行业竞争加剧
  • 政策力度不及预期
  • 宏观经济风险

【医药生物】药明康德（603259.SH）

• 公司定位：新药研发生产外包服务龙头。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为50.1亿元、68.4亿元、90.5亿元，增速分别为69.1%、36.7%、32.2%；对应PE分别为70x、51x、39x。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 全球疫情持续影响经营
  • 医药研发服务需求下降
  • 市场竞争加剧
  • 核心技术人员流失
  • 汇率变动风险

关键信息

• 市场情绪：成交趋向均衡，内外资分歧加大。
• 重点行业：房地产、计算机、医药生物表现突出，美容护理、电力设备等板块表现不佳。
• 投资建议：
  • 房地产：增持，关注国央企及信用资质良好的房企。
  • 医药生物：买入，看好药明康德及雍禾医疗。
  • 计算机：关注数据安全、AI、云计算、金融IT及政务信息化领域。
• 风险提示：涵盖政策、市场、行业竞争及外部环境等多个方面。

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投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对基准指数涨幅15%以上
  • 增持：相对基准指数涨幅5%~15%
  • 持有：相对基准指数涨幅-5%~5%
  • 减持：相对基准指数跌幅5%以上
• 行业评级：
  • 增持：相对基准指数涨幅10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅-10%~10%
  • 减持：相对基准指数跌幅10%以上

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