20250515-华泰期货-尿素日报_市场情绪降温_尿素盘面回落_10页

2025年5月15日尿素市场日报分析总结
尿素期货市场近期出现价格回落态势。5月14日主力合约收盘价1886元/吨，较前一交易日下跌11元。山东地区小颗粒尿素报价1950元/吨（-20），河南报价1930元/吨（0），江苏报价1950元/吨（0），显示区域价格差异。基差方面，山东基差收窄至64元/吨（-9），河南和江苏基差分别扩大至44元/吨和64元/吨（+11）。出口利润425元/吨（-8），现货生产利润483元/吨（-20），表明出口预期与实际表现存在落差。

供应端数据显示，截至5月14日，企业产能利用率维持87.35%（+0.08%），样本企业总库存8172万吨（-2484万吨），港口库存1330万吨（+150万吨）。前期检修装置逐步恢复，新增产能释放导致产量高位运行，叠加煤炭与天然气价格稳定，生产成本未显著波动。

需求端呈现分化特征：复合肥产能利用率37.90%（-2.70%），三聚氰胺产能利用率75.24%（+0.08%）。尿素企业预收订单天数达62.9日（+0.47天），表明下游采购意愿偏弱。南方水稻用肥需求持续支撑市场，但北方玉米追肥尚未启动，农业需求增速有限。工业端以刚需采购为主，复合肥开工率小幅下滑。

库存方面，上游厂内库存下降，港口库存则有所增加。出口政策预期虽存，但实际出口数量低于市场预期，导致市场情绪降温。出口利润与盘面出口利润均出现下滑，反映国际市场竞争力减弱。

策略上建议保持中性，预计尿素价格将延续窄幅震荡。主要风险因素包括国内出口政策执行力度、装置检修节奏、库存变动及农业需求变化。需重点关注出口政策落地对需求端的拉动效应，以及农业用肥节奏对市场走势的影响。

图表数据显示价差结构、产量趋势、成本变化及库存分布等关键指标，为市场分析提供重要参考。数据来源涵盖同花顺与华泰期货研究院，信息可靠性需结合实际市场动态验证。