20250330-华泰期货-工业硅多晶硅周报_9页_1mb

工业硅与多晶硅周报总结

核心内容概述

本周工业硅与多晶硅市场整体呈现震荡偏弱态势，供应端扰动消息较多，需求端则受到价格波动和终端订单影响，采购意愿较低。市场情绪受到西北减产消息和西南地区地震影响，整体库存压力依然存在，行业面临较大的不确定性。

工业硅市场分析

价格走势

• 3月28日当周，工业硅现货价格继续下跌。
  • 华东通氧553现货价格为10200元/吨，较上周下跌200元/吨。
  • 华东421现货价格为11050元/吨，较上周下跌100元/吨。

供应情况

• 西北地区：传出减产消息较多，但实际减产数量和时间尚不明确，需持续关注。
• 西南地区：开工有所回暖，但整体仍低于历史同期水平，开炉率降至29.58%，预计四月份供应增量有限。
• 出口情况：1-2月累计出口9.67万吨，同比减少5%。2月出口环比减少16%，但同比增加18%。

需求情况

• 下游采购较为谨慎，以刚需为主。
• 有机硅方面，部分企业报价坚挺，但整体需求受终端订单不足影响。
• 铝合金需求维持清淡，出口表现尚可。

库存与成本

• 总库存：截至3月28日，行业库存87.1万吨，港口库存13.9万吨，交割库存46.5万吨，样本产库库存26.7万吨。
• 成本：硅煤等原料价格下跌，西南地区丰水期低电价预期使生产成本进一步下移，价格底部支撑减弱。
• 期货市场：主力合约2505收盘价9855元/吨，较前一周上涨85元/吨；总持仓量约38.37万手，注册仓单折合实物348955吨。

多晶硅市场分析

价格走势

• 多晶硅P型复投料报价35.00-37.00元/千克，P型致密料34.00-35.00元/千克，P型菜花料31.00-32.00元/千克，颗粒硅34.00-36.00元/千克，N型料39.00-45.00元/千克。
• P型料均价3.3-3.9万元/吨，N型料均价3.8-4.5万元/吨。

供应情况

• 多晶硅企业开工率维持稳定，产量约为21200吨/周，四月产量预计维持在10万吨左右。
• 地震影响：缅甸7.9级地震对云南、宜宾等地造成严重影响，部分企业出现焖锅、炸棒、炸炉等情况，可能对开工造成较长期影响。

需求情况

• 下游采购以刚需为主，排产提升趋势放缓。
• 硅片库存显著下降至19.70GW，环比减少13.60%。

成本与利润

• 多晶硅成本变化不大，颗粒硅现金成本约3万元/吨，棒状硅成本在3.5-5万元/吨之间。
• 供需平衡位置现金成本约4.2万元/吨。
• 期货主力合约2506收盘价43650元/吨，较前一周上涨135元/吨，持仓量达27368手，总持仓42272手。

市场策略

单边策略

• 工业硅：9500-10500元/吨区间操作为主。
• 多晶硅：短期谨慎偏多。

其他策略

• 跨期、跨品种、期权等策略暂无明确建议。

风险提示

1. 新疆产区复工情况
2. 多晶硅企业开工变化
3. 政策端扰动
4. 宏观及资金情绪影响

图表说明

• 图1-20展示了工业硅、多晶硅及有机硅等产品的价格走势、产量及库存数据，数据来源包括SMM、百川数据、同花顺等。

本期分析研究员

• 师橙（从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806）
• 陈思捷（从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047）
• 封帆（从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579）

联系人信息

• 王育武（从业资格号：F03114162，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号）

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