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2014年5月24日申万策略一周回顾展望总结

核心内容

2014年5月19日至25日期间，申万策略认为市场处于政策蜜月期，基建投资和房地产仍是重要抓手，虽非大规模刺激，但边际变化有助于降低风险溢价并创造结构性机会。市场整体表现偏谨慎，上证指数基本持平，创业板指数反弹5.67%，创年内第二大周涨幅，但全年仍维持谨慎基调，建议关注优质成长股的反弹机会。

主要观点

• 政策托底经济预期增强：国务院和发改委等政府部门出台多项支持政策，如增加国家创投引导资金、推进重大水利工程建设、支持外贸增长、试点地方债自发自还等，显示政策对经济托底的意图。
• 地产放松与稳增长预期：房地产市场在信贷和限购方面可能有所放松，投资者需关注6月上中旬的中观数据是否出现企稳或超预期表现，以判断稳增长政策效果。
• 自贸区进展：FT账户落地，但资本项目自由开放尚未有超预期进展。
• IPO节奏缓和：IPO重启预期增强，市场压制有望缓解，优质成长股可能迎来深蹲起跳的机会。
• 风险溢价下行：随着政策托底和市场预期改善，风险溢价可能继续下行，但需关注市场是否出现超预期事件。

关键信息

• 政策层面：

  • 国务院、发改委、能源局等出台多项支持政策，包括增加创投引导资金、推进重大水利工程、支持外贸增长、试点地方债自发自还。
  • 人民日报批评银行滥设房贷门槛，强调支持首套房贷需求，预期商业银行将加大房贷投放力度。

• 市场表现：

  • 上证指数基本持平，创业板指数反弹5.67%，创年内第二大周涨幅。
  • 优质成长股反弹目标位为1350点，需关注中观数据是否改善。

• 行业配置建议：

  • 坚持大制造（电子、计算机、通信）和大消费（休闲服务、食品加工、医药）的行业配置思路。
  • 基因测序、油气产业链、国企改革、产业资本重估为推荐主题。

重点行业评价

生物质能行业

• 行业前景：我国生物质能发展潜力巨大，目前利用率较低，未来十年增速有望超过20%。
• 政策支持：国家支持生物质能发展，尤其是农林生物质直燃发电。
• 关键环节：上游原料管理和设备效率是行业发展瓶颈，部分优势企业已实现稳定盈利。
• 投资建议：关注优质企业如凯迪电力、长青集团，推荐标的包括东方电气、久立特材。

核电行业

• 政策支持：三部委联合发布大气污染防治方案，明确安全高效推进核电建设。
• 发展预期：2015年核电装机将达4000万千瓦，2017年达5000万千瓦，未来增长空间大。
• 投资逻辑：核电重启后新增装机和开工双高峰，叠加“十三五”内陆核电可能放开，将带来估值提升。
• 投资建议：关注中国船舶、航空动力、中国卫星、中航电子、哈飞股份等，以及军民融合相关标的。

啤酒行业

• 事件催化：2014年巴西世界杯临近，短期可能带来销量和股价波动。
• 行业趋势：啤酒行业集中度提升，吨价仍有上升空间。
• 投资建议：关注龙头青岛啤酒和燕京啤酒，尤其是其控股股东增持和行业整合带来的盈利提升。

重点个股评价

光韵达（300227）

• 行业地位：国内激光应用技术龙头，布局3D打印和LDS天线。
• 技术优势：在激光模板和柔性线路板激光成型领域市场份额领先。
• 未来预期：3D打印行业前景广阔，公司业务持续成长，管理层激励有助于业绩提升。
• 投资建议：首次覆盖，给予增持评级。

拓维信息（002241）

• 并购进展：计划以8.1亿元收购火溶信息90%股权，推动游戏产业链布局。
• 股权激励：推出限制性股票激励计划，提升核心员工凝聚力。
• 盈利预测：上调盈利预测至0.31/0.48/0.76元，维持“增持”评级。

欧亚集团（600697）

• 价值低估：物业价值丰厚，当前PE和PS均低于行业均值。
• 电商转型：本地化电商转型，构建异业联盟，巩固省内垄断地位。
• 融资渠道：通过股权融资缓解债务压力，拓展融资途径。
• 投资建议：上调投资评级至“买入”。

其他股市相关事项

• IPO重启预期：第二轮IPO即将重启，短期资金分流压力较大，但优质成长股可能迎来反弹。
• 市场环境：经济和流动性不确定性较强，但优质成长股长期景气度确定性较高。
• 行业偏好：继续偏好大制造和大消费行业，关注其结构性机会。

投资组合推荐

• 重点推荐公司（共30家）：

  • 康美药业、伊利股份、上海绿新、巨轮股份、万华化学、老板电器、中国船舶、中海油服、九九久、国电南瑞、三安光电、中工国际、康得新、广电运通、国中水务、开元仪器、远光软件、中恒电气、美都控股、恒瑞医药、海澜之家、海信电器、顺网科技、长盈精密、上海电气、环旭电子、新都化工、省广股份、通威股份、星湖科技。

• 事件驱动策略组合（共16家）：

  • 凯诺科技、新时达、康美药业、国金证券、复星医药、中工国际、百视通、江中药业、置信电气、顺网科技、劲嘉股份、博彦科技、浙江龙盛、人福医药、航空动力、光一科技。

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