20210802-中航证券-社会服务行业周报_疫情叠加极端天气影响暑期旅游景气_建议短期关注线上娱乐_电商等板块_7页_776kb

中航证券社会服务行业周报总结

核心内容

本周社会服务（休闲服务）行业整体表现疲软，申万休闲服务板块指数周涨跌幅为 -13.10%，在申万一级行业中排名第28。行业整体面临一定的下行压力，主要受 疫情反复 和 极端天气 影响，导致 餐饮、旅游、酒店 等子行业表现不佳。但与此同时， 线上娱乐 和 电商 板块因用户使用时长延长而获得关注。

主要观点

1. “三胎”政策推动母婴产业链发展

   • 地方“三胎”政策逐步落地，预计将刺激人口出生率提升，从而带动母婴消费需求增长。
   • 母婴产业链相关公司如 贝因美、爱婴室 等将受益，建议投资者关注其发展潜力。

2. 疫情与极端天气影响线下消费

   • 国内多地疫情反复，叠加极端天气，对 旅游、餐饮、酒店 市场造成短期压力。
   • 疫情尚未在全国范围内大规模扩散，但外防输入压力依然存在，整体疫情防控形势相对平稳。

3. 线上娱乐与电商迎来发展机遇

   • 建议短期关注 淘抖快电商产业链上下游企业，如 星期六、值得买、天下秀、引力传媒 等。
   • 电商代运营公司如 壹网壹创 也值得关注，因其在疫情期间展现出较强的抗风险能力。

关键信息

一、市场行情回顾

• 休闲服务（申万）板块指数周涨跌幅为 -13.10%，全年累计下跌 15.55%。
• 各基准指数表现：
  • 上证综指：-4.31%
  • 深证成指：-3.70%
  • 沪深300：-5.46%
  • 创业板指：-0.86%
• 本周休闲服务子行业涨跌幅由高到低为：
  • 其他休闲服务：+0.37%
  • 餐饮：-8.50%
  • 酒店：-12.42%
  • 旅游综合：-12.97%
  • 景点：-15.41%

二、行业新闻动态

1. 暑期旅游受疫情影响

   • 多地暂停跨省游，消费者更倾向选择 当地游、周边游，风险相对可控。
   • 旅游业尝试融合新场景，如密室逃脱、剧本杀等，探索新的利润增长点。

2. 连锁酒店行业持续增长

   • 2020年全国连锁酒店客房数达 469万间，同比增长 3.8%，连锁化率提升至 31%。
   • 预计至 2026年，连锁酒店客房数将接近 800万间，连锁化率有望超过 50%。

3. 如程与景区合作推动度假民宿发展

   • 如程与快盈科技达成战略合作，未来将为全国 5000家景区 提供度假民宿服务。
   • 民宿行业迎来高倍数增长，乡村民宿成为文旅行业的新风口。

4. 餐饮加盟行业加速发展

   • 2020年餐饮业收入同比下降 16.6%，但连锁化率提升至 15.0%。
   • 中式快餐占据 85% 的快餐市场份额，西式快餐不足 15%，中式快餐正向 品质化、多元化、区域化 转型。

风险提示

• 全球疫情控制：疫情反复可能对旅游、餐饮等行业造成持续影响。
• 国家政策调控：政策变化可能对行业格局和企业经营产生影响。
• 公司治理风险：部分企业存在治理结构不完善或商誉减值损失的风险。

投资评级定义

• 增持：行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅 10%以上。
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅 -10%~10%。
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅 10%以上。

分析师简介

• 裴伊凡，中航证券研究所分析师，英国格拉斯哥大学硕士，曾供职于央视财经频道。
• 覆盖领域包括 互联网传媒、餐饮、旅游、医美、免税 等大消费行业。

分析师承诺

• 承诺本报告内容反映其个人研究观点，与薪酬无直接或间接关系。
• 投资者应独立判断，不可依赖本报告作出投资决策。