20210725-山西证券-社会服务行业周报_疫情极端天气恐干扰暑假旅游市场复苏进程_9页

社会服务行业周报总结（20210719-20210725）

核心内容

本报告为山西证券研究所发布的社会服务行业周报，主要分析了2021年7月19日至25日期间，社会服务行业受到疫情反复、极端天气和突发事件的影响，整体市场表现承压，但长期来看国内旅游市场复苏趋势依然明确。

主要观点及投资建议

市场复苏受阻

• 疫情与极端天气影响：河南暴雨、台风烟花登陆华东地区、南京疫情反复，导致部分景区关闭、交通中断、航班取消，对暑期旅游市场复苏造成干扰。
• 出行数据回升：同程旅行数据显示，暑期出游需求强劲，6月前两周七八月航班搜索量同比2020年增长120.2%，同比2019年增长13.4%；7月火车票搜索量较平日增长150%，预计7-8月旅客总量将达或超过1.2亿人次，与2019年持平或略有增长。
• 市场波动：休闲服务行业指数下跌0.58%，在申万28个行业中排名第14，本周后两个交易日行业回调显著。

投资建议

• 短期影响：河南洪涝、南京疫情、台风等事件或对暑期出游人次造成一定影响。
• 长期看好：由于国外疫情持续反弹，Delta变异株引发多国感染高峰，国内将成为主要旅游目的地。预计休闲景区、主题游、亲子游及中心城市周边景区与酒店将迎来客流高峰。
• 重点板块：中长期继续看好具备成长优势的免税、休闲旅游景区，以及受益于消费回流和习惯变迁的酒店、餐饮板块。

市场回顾

行业整体表现

• 沪深300指数下跌0.11%，休闲服务行业指数下跌0.58%，跑输沪深300指数0.47个百分点。
• 在申万28个一级行业中排名第14。

细分行业表现

• 旅游综合：上涨0.87%
• 餐饮：下跌3.15%
• 其他休闲服务：下跌4.38%
• 景点：下跌4.63%
• 酒店：下跌5.35%

个股表现

• 涨幅前五：张家界（10.96%）、国旅联合（5.92%）、中青旅（3.46%）、峨眉山A（1.12%）、中国中免（0.97%）
• 跌幅前五：科锐国际（-6.96%）、锦江酒店（-6.61%）、宋城演艺（-6.08%）、金陵饭店（-5.47%）、首旅酒店（-4.47%）

子行业估值

• 截至2021年7月23日，休闲服务行业PE（TTM）为74.93。
• 各子行业PE（TTM）波动情况详见图3和图4。

行业动态及重要公告

行业要闻

1. 全球航空运力回升：7月第四周全球航空运力首次突破8200万个座位数，日本因东京奥运会带动运力增长。
2. “爱心救助酒店地图”上线：同程旅行联合腾讯地图推出，为河南暴雨受灾群众提供免费住宿及积水信息查询。
3. 华住Q2RevPAR恢复：华住RevPAR恢复至2019年水平的102%，部分区域复苏受阻，但7月恢复正轨。

上市公司重要公告

• 峨眉山A：控股股东更名，实际控制人变更为乐山市国资委。
• 广州酒家：控股子公司广州陶陶居食品有限公司更名并完成工商变更。
• 首旅酒店：携程及一致行动人减持股份，持股比例从15.63%降至14.53%。
• 西安饮食：非公开发行A股，募资用于老字号振兴及补充流动资金。

未来两周重要事项提醒

风险提示

1. 疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险
2. 疫情防控政策变化风险
3. 疫情对旅游行业影响超预期风险
4. 突发事件或不可控灾害风险

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师信息

• 分析师：张晓霖
• 执业登记编码：S0760521010001
• 联系方式：电话：010-83496312，邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com
• 地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 所属公司：山西证券股份有限公司
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