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可转债市场周度追踪：机会与风险并存

核心观点
8月可转债市场呈现“机会与风险并存”的状态。尽管转债估值和绝对价格处于高位，但强赎转债增多和资金需求推动支撑了市场表现。

市场回顾

• 权益市场小幅回调，连续调整导致转债抛售压力加大，转债指数跌幅明显高于正股指数。
• 7月份发行节奏加快，广核转债上市首日高溢价成交，体现投资者对大盘转债的接受度。

资金流向

新旧资金结构变化显著，公募基金主导资金流入，拉低估值。长期资金因止盈需求减持，转债市场估值呈扩张态势。

投资建议

• 重点01：“反内卷”行业背景下，部分产能出清行业存在机会。
• 重点02：高成长低溢价率行业，如电子、半导体和创新药，预期修复与估值修复并存。
• 重点03：红利资产底仓价值显著，低波动转债增配建议。

风险提示

• 经济基本面乏力；流动性趋紧；全球超预期风险

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