20211115-光大证券-晨会速递_6页_364kb

文档总结

核心内容概述

本文档为光大证券发布的晨会速递，涵盖策略、行业研究、公司研究、市场数据及分析师声明等多个板块，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。内容主要聚焦于北交所设立、半导体行业、房地产与金融政策、双十一消费数据、大宗商品走势及各行业投资策略等方面，同时包含A股、港股、商品市场、外汇市场、利率市场等多维度数据，为市场参与者提供全面的参考信息。

主要观点与关键信息

1. 北交所设立与投资机会

• 设立背景：北京证券交易所于2021年11月15日正式开市，旨在支持中小企业创新及“专精特新”企业发展。
• 标的特征：北交所潜在标的具有“偏制造、小市值、盈利强、重研发”等特点。
• 投资价值：短期看估值重塑，中长期看“专精特新”发展。
• 主题基金：首批北交所主题基金已获批，为投资者提供布局机会。

2. 电子行业：至纯科技

• 公司地位：至纯科技是国内高纯工艺系统的龙头企业，湿法设备进展顺利。
• 业绩预测：预计2021-2023年归母净利润分别为3.47、3.81、5.55亿元。
• 估值水平：当前市值对应PE分别为51x、46x、32x，首次覆盖给予“买入”评级。

3. 中美元首视频会晤

• 美方诉求：更新第一阶段协议、气候合作、推进市场开放等结构性改革。
• 中方立场：坚持不妥协态度，要求美方奉行真正的一中政策。

4. A股市场趋势

• 行情特征：春季躁动可能提前启动，消费与稳增长板块值得关注。
• 板块表现：成长及周期板块表现亮眼，消费板块逐渐成为主力。
• 市场风格：偏向中小盘风格，市场情绪谨慎，转债市场成交额边际下行。

5. 市场数据概览

• A股市场：上证综指、沪深300、深证成指、中小板指、创业板指均有所上涨或持平。
• 股指期货：IF2111、IF2112、IF2203、IF2206均小幅上涨。
• 商品市场：黄金上涨，燃油、锌、铝、镍等下跌，铜微涨。
• 外汇市场：人民币对美元、欧元、日元、港币均小幅贬值。
• 利率市场：R001成交量突破4.5万亿，短端利率波动性较低，流动性预期宽松。

6. 债券市场分析

• 地产债：当前经济基本面、银行流动性及债券市场运行条件良好，对地产债无需过度悲观。
• 可转债：建议关注低价格低估值的转债，尤其是基本面优质的品种，以及债底保护较好的低估值券种。
• 信用利差：上周行业信用利差涨跌互现，城投与非城投利差普遍下行。
• 碳减排工具：央行推出碳减排支持工具，推动绿色金融发展。
• 信用债发行：11月7日至13日，信用债发行规模上升，净融资显著增加。

7. 行业研究亮点

• 环保与电新：南方电网发布“十四五”规划，投资规模提升，新能源配套储能扩大，推荐中环股份、东方电缆、金开新能等。
• 建材：看好双碳政策对非金属建材行业的影响，建议关注玻璃、玻纤及水泥板块。
• 房地产：居民中长贷同比转正，按揭或进一步“量升价降”，推荐方大特钢、新钢股份等。
• 零售：双十一成交额增速放缓，国潮趋势明显，推荐安踏体育、李宁、珀莱雅等。
• 医药：推荐创新药与疫苗企业，如信达生物、荣昌生物，以及CXO企业如药明生物。
• 汽车：芯片短缺逐步缓解，广汽集团销量环比增长，推荐A股与H股“增持”评级。
• 半导体材料：受益于晶圆代工产能扩张及“实体清单”影响，国产替代加速，推荐天齐锂业、融捷股份等。

投资建议与评级

风险提示

• 估值过高：部分行业可能存在估值过高风险。
• 技术路径变化：部分行业如消费电子新材料可能面临技术路径变化风险。
• 地产后周期影响：部分子行业可能受地产后周期影响，收入增速不及预期。
• 地缘政治风险：中美关系紧张及美国产量增速过快可能影响原油价格。
• 政策不确定性：部分行业政策变化可能影响市场情绪与投资决策。

分析师与法律声明

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