20250902-太平洋-北京君正-300223.SZ-多产品线共驱成长_制程提升将推动产品结构优化_4页_663kb

报告摘要

北京君正公司（300223）研究分析报告总结

评级：买入/维持

业绩概况
◼ 2025年上半年实现营业收入22.49亿元，同比增长6.75%；归母净利润2.03亿元，同比增长2.85%；扣非净利润1.61亿元，同比下降19.05%。
◼ 单季度（Q2）营业收入11.89亿元，同比增长8.10%；归母净利润1.29亿元，同比增长17.22%，扣非净利润同比下降19.21%。

◼ 产品线表现：
◼ 存储芯片、计算芯片、模拟与互联芯片分别实现营收13.84/6.04/2.44亿元，同比增速5.20%/15.59%/5.02%。其中计算芯片增长最快。
◼ 面向汽车、工业市场的存储芯片和模拟芯片处于温和复苏期。

◼ 技术动态
◼ 公司积极布局DDR4与LPDDR4产品，制程提升过程已在规划基于16nm、18nm等工艺的多款DRAM产品。
◼ 3D DRAM有望满足AI芯片和高性能计算对高带宽、大容量的需求，公司凭借深厚技术积累和产业资源占据有利位置。

◼ 盈利预测与估值
◼ 预测2025-2027年营业收入分别为49.48/58.68/69.40亿元，同比增速17.45%/18.60%/18.27%。
◼ 归母净利润预测为5.06/6.75/8.24亿元，同比增速38.20%/33.43%/22.08%。
◼ 对应2025-2027年PE估值分别为74X/55X/45X，维持“买入”评级。

风险提示
◼ 下游需求不达预期风险
◼ 竞争加剧风险

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