20170113-浙商证券-农业供给侧结构性改革专题研究_纠偏价格机制_通胀影响有限_18页_3mb

农业供给侧结构性改革专题研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2017年农业供给侧结构性改革的背景、目标、主要问题及影响，强调改革旨在解决库存高、成本高、短板多的问题，同时推动农业向绿色生态可持续发展转型。

主要观点

1. 改革目标：

   • 增加农民收入
   • 保障有效供给
   • 提高农产品供给质量
   • 优化农业结构和资源配置

2. 改革重点：

   • 价格机制改革：逐步取消临储政策，推进市场化收购与补贴结合
   • “三权分置”土地改革：提高土地使用效率，发展适度规模经营
   • 科技创新与农业投入优化：提高生产效率，减少农药化肥使用，提升农产品质量

3. 改革对经济的影响：

   • 农业固定投资增速可能小幅回升，但对GDP总量和增速拉动有限
   • 农林牧渔业GDP保持稳定增长

关键信息

1. 农业面临的主要问题

• 库存高企：玉米库存达到2.7亿吨，库消比为154%，存在巨大浪费
• 成本居高不下：中国农产品成本高于美国，尤其是人工和土地成本
• 供需结构失衡：部分农产品（如大豆）高度依赖进口，缺乏竞争力
• 短板明显：食品安全、基础设施、生态环境等问题突出

2. 农产品价格走势预测

• 玉米：价格可能小幅反弹，但大幅上涨可能性低
• 大豆：价格仍有下行空间，国内供给增加可能缓解部分压力
• 小麦与稻谷：价格基本稳定，自给自足，供需结构合理
• CPI影响：粮食价格对CPI影响有限，主要粮食价格波动不会导致CPI大幅上升

3. 对下游行业的影响

• 大豆深加工行业：国内大豆价格高、品质低，难以吸引下游需求，需提高含油率才能增强竞争力
• 燃料乙醇行业：玉米低成本与油价高企推升乙醇行业景气度，但政策支持将有所调整，避免过度消耗粮食

4. 对土地经营的影响

• 土地流转与规模化经营：三权分置有助于提高土地使用效率，发展家庭农场、合作社等新型经营主体
• 农业机械化：中国农业机械化水平较低，需提升至68%以上，以提高生产效率
• 人均耕地面积小：中国农民人均耕地不足6亩，限制大规模机械化发展

政策与数据支持

• 临储政策改革：自2014年起，大豆、棉花、油菜籽等陆续取消临储政策，玉米收储制度也逐步市场化
• 补贴机制改革：逐步从补价格转向补生产、补收入、补生态
• 玉米深加工补贴：2016年11月至2017年4月，东北三省一区对玉米深加工企业实施补贴，标准为100-300元/吨

数据图表概览

表格概览

投资建议

• 投资评级：

  • 买入：相对于沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：涨幅在10%-20%
  • 中性：涨幅在-10%至10%
  • 减持：涨幅低于-10%

• 行业评级：

  • 看好：行业指数涨幅超过10%
  • 中性：行业指数涨幅在-10%至10%
  • 看淡：行业指数涨幅低于-10%

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议
• 数据来源可能存在偏差，需独立评估
• 政策变化可能影响市场走势，需关注后续政策动向

总结

农业供给侧结构性改革是2017年经济工作的重要组成部分，旨在解决库存高、成本高、短板多等问题，同时推动农业向绿色生态可持续方向发展。改革将逐步推进农产品价格市场化、土地流转与规模化经营、农业科技创新等，对GDP和CPI影响有限，但有助于改善农民收入、优化农业结构和提升农业生产效率。未来，玉米价格可能小幅反弹，大豆价格仍有下行空间，而小麦和稻谷价格基本稳定。燃料乙醇行业有望受益于玉米低成本和油价高企，但政策支持将更加谨慎。农业土地改革将促进土地使用效率提升，但受限于人口结构和地理条件，大规模机械化难以普及。