20220815-国信证券-家电行业周报（22年第33周）_7月线上小家电销售增速回落_关注极米新形态投影发布_15页_1mb

家电行业周报（22年第33周）总结

核心内容

本周家电行业整体表现稳健，尽管受到疫情反复和原材料成本上涨的影响，但行业仍保持增长态势。重点分析了小家电、新清洁产品（扫地机、洗地机）及智能投影的销售情况，并对主要品牌的表现进行了跟踪。此外，还对原材料价格、海运价格、北向资金动向等进行了数据跟踪。最后，结合行业趋势与公司基本面，提出了重点投资建议。

主要观点

1. 小家电销售情况

• 整体表现：2022年7月小家电线上销售整体稳健，淘系平台销售额为44.6亿元，同比下滑12.9%；京东平台销售额为32.7亿元，同比增长16.2%。两平台合计销售额同比微降2.6%。
• 品牌表现：苏泊尔、摩飞等品牌表现较好，苏泊尔同比增长14.7%，摩飞同比增长3.0%；而美的、九阳、小熊电器等品牌销售额出现不同程度的下滑。
• 全年累计：1-7月淘系和京东平台小家电累计GMV达601亿元，同比增长1.2%。

2. 新清洁产品销售情况

• 扫地机器人：7月销售额为5.4亿元，同比减少14%。淘系平台销售额同比下滑28.4%，而京东平台增长2.3%。
• 洗地机：7月销售额为1.9亿元，同比增长2%。淘系平台销售额同比下滑17.1%，京东平台增长632%。大促后销售增速回落，但京东平台表现优于淘系。

3. 智能投影行业

• 行业表现：7月智能投影行业销售额小幅下滑，京东和淘系平台合计GMV同比减少7.3%。但1-7月累计销额达59.7亿元，同比增长12.4%。
• 新产品发布：极米科技发布“极米神灯”，为国内首款“吸顶灯、投影、音响三合一”的产品，解决摆放占地和光线刺眼问题，有望推动行业增长。

关键信息

市场表现

• 本周家电板块相对收益为+0.91%，整体表现优于沪深300指数。

原材料价格

• 金属价格：LME3个月铜价周环比上涨3.0%至8071美元/吨，铝价周环比上涨1.0%至2465.5美元/吨。
• 冷轧价格：周环比上涨1.8%至4748元/吨，但高位回落趋势明显。

海运价格

• 出口集运指数：美西线上涨0.55%，美东线下跌0.76%，欧洲线下跌3.25%。整体海运价格震荡。

北向资金动向

• 美的、格力、海尔：陆股通持股比例周环比变化分别为+0.11%、-0.08%、-0.11%。美的增持，格力和海尔减持。

投资建议

重点推荐

• 照明+汽车车灯龙头：佛山照明，其通用照明主业稳固，切入智慧灯杆、智能家居等新兴赛道。
• 空气源热泵赛道：外销高景气，推荐关注相关企业。
• 白电龙头：海尔智家、美的集团、海信家电、格力电器，建议积极布局低估值公司。
• 厨电龙头：老板电器、亿田智能、火星人，推荐积极扩渠道、扩品类的公司。
• 小家电龙头：苏泊尔、九阳股份、新宝股份、小熊电器，推荐需求复苏下的企业；极米科技、光峰科技，推荐智能投影领域龙头。

分板块建议

• 白电：推荐美的集团、海尔智家、海信家电、格力电器，因经营韧性较强，盈利有望改善。
• 厨电：推荐集成灶、亿田智能、火星人，行业高景气度有望恢复。
• 小家电：推荐极米科技、光峰科技，新产品推动行业增长；推荐苏泊尔、九阳股份、新宝股份、小熊电器，需求复苏。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 需求不及预期
• 原材料价格大幅上涨

重点公司盈利预测及投资评级

行业趋势与动态

• 智能投影：极米科技推出新产品“极米神灯”，开创卧室投影新形态，有望带动行业增长。
• 白电：美的、海尔、格力等公司表现稳健，盈利改善可期。
• 厨电：集成灶、洗碗机等细分市场增长较快，行业景气度回升。
• 小家电：传统小家电需求稳健，新消费小家电增长迅速，重点推荐极米科技、光峰科技等。

图表目录

• 图1：7月全平台小家电销售额同比略微下降2.6%
• 图2：7月美的品牌全平台GMV下滑9.0%
• 图3：7月苏泊尔品牌全平台GMV增长14.7%
• 图4：7月九阳品牌全平台GMV下滑5.9%
• 图5：7月小熊电器京东平台GMV下滑4.5%
• 图6：7月摩飞电器京东平台GMV增长3.0%
• 图7：7月北鼎在京东平台GMV下滑14.2%
• 图8：7月扫地机器人京东和淘系平台GMV有所下滑
• 图9：7月洗地机京东和淘系平台GMV增速出现回落
• 图10：7月投影仪行业京东和淘系平台GMV有所下滑
• 图11：本周家电板块实现正相对收益
• 图12：LME3个月铜价震荡
• 图13：LME3个月铜价高位下跌后止跌回升
• 图14：LME3个月铝价格震荡
• 图15：LME3个月铝价高位回落
• 图16：冷轧价格上周价格上升
• 图17：冷轧价格高位回落
• 图18：海运价格本周震荡
• 图19：美的集团上周股通持股比例上升
• 图20：格力电器上周股通持股比例下降
• 图21：海尔智家持股比例下滑