20180408-太平洋-电气行业周报_动力电池独角兽成功过会_贸易战长期利好自主品牌崛起_19页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档为一份关于2018年4月初新能源汽车、新能源发电、工控储能及电力设备行业的分析报告，由太平洋证券研究院发布。报告重点分析了市场行情、行业动态、投资建议以及风险提示，旨在为投资者提供行业趋势判断和投资方向建议。

主要观点

新能源汽车

1. 贸易战影响：中美贸易争端导致新能源车板块整体下跌，但对进口车型影响更大，反而有利于国内自主品牌发展。
2. CATL过会：宁德时代（CATL）成功过会，上市后融资能力提升，将为公司后续发展提供保障。
3. 推荐车型目录：第三批推荐车型目录发布，涵盖304款车型，数量大幅增加，表明产业对2018年国补新标准的准备充分。
4. 电池技术进步：乘用车、客车、专用车能量密度显著提升，其中近60%乘用车车型能量密度超过140Wh/kg，三元高镍化趋势明显。
5. 投资建议：推荐关注天赐材料、当升科技、宏发股份、三花智控、国轩高科等企业。

新能源发电

1. 光伏市场回暖：光伏市场进入暖季，产品价格趋于稳定，主流厂商开工率较高，多晶硅料和电池片价格出现上涨。
2. 行业前景：预计2季度光伏市场将明显回暖，630临近将引发抢装潮，长期看好光伏行业。
3. 推荐企业：继续看好单晶龙头隆基股份、硅料龙头通威股份，以及具有户用分布式渠道优势和扶贫资源的企业阳光电源、正泰电器。
4. 风电发展：风电行业暂无催化剂，但弃风改善和需求复苏逻辑支撑下，仍看好风电设备及运营企业，推荐金风科技、天顺风能。
5. 国家政策支持：国家电网发布新能源发展白皮书，显示新能源发展成就显著，进入国家战略部署阶段。

工控储能

1. 贸易战影响有限：大部分工控企业海外业务占比小，且出口集中在东南亚等新兴市场，贸易战对其影响有限。
2. 政策利好：制造业增值税率下调，制造业升级政策出台，进口替代进程有望加速。
3. PMI数据：3月份制造业PMI为51.5%，环比上升，显示制造业扩张提速，工控行业复苏迹象明显。
4. 投资建议：推荐工控领军企业汇川技术、变频器伺服龙头英威腾、PLC国产化代表信捷电气。
5. 储能前景：随着动力电池产能过剩和退役电池增加，储能商业模式逐步清晰，成为智能微网、能源互联网的关键支撑技术，推荐阳光电源、南都电源。

电力设备

1. 电网投资转型：电网投资增速趋于平稳，从高速发展转向高质量发展，更关注配、用电侧。
2. 新电改推进：售电侧放开、输配单价改革、增量配电网放开等政策逐步落地，结构性投资机会显现。
3. 投资建议：推荐低估值行业龙头国电南瑞。

关键信息

• 市场表现：本周沪深300下跌1.12%，新能源车板块整体下跌，工控板块跌幅最大（3.34%）。
• 政策支持：中国制造2025、增值税率下调、新能源发展白皮书等政策推动行业复苏。
• 行业数据：
  • 新能源车：第三批推荐车型目录涵盖304款，其中纯电动占比高，电池能量密度提升。
  • 光伏：多晶硅料和电池片价格上涨，组件需求平稳。
  • 工控：3月份制造业PMI为51.5%，装备制造业、高技术制造业表现优于整体。
• 风险提示：宏观经济下行、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

推荐标的

• 新能源汽车：天赐材料、当升科技、宏发股份、三花智控、国轩高科。
• 新能源发电：隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器、金风科技、天顺风能。
• 工控储能：汇川技术、英威腾、信捷电气、阳光电源、南都电源。
• 电力设备：国电南瑞。

投资评级

• 行业评级：
  • 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月行业回报介于市场-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：预计个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

数据跟踪

• 钴价上涨：本周钴价上涨，MB钴价格接近44美元/磅。
• 锂电价格：磷酸铁锂库存偏高，价格受压；电解液价格窄幅下滑。
• 光伏产品价格：多晶硅料、硅片、电池片价格稳中有升，组件价格基本持平。
• 铜价走势：长江有色铜价维持稳定。

结论

整体来看，新能源行业正处于战略发展机遇期，特别是新能源汽车和光伏板块，受益于政策支持和市场回暖。工控和储能板块因贸易战影响有限，且在制造业升级背景下具备增长潜力。报告建议关注具备技术优势和政策支持的龙头企业，把握行业复苏带来的投资机会。