20200717-财信证券-银行行业月度报告_资金流向实体经济_信贷供需稳定_9页_785kb

银行业2020年7月月度报告总结

核心内容

本报告为财信证券发布的银行业2020年7月月度分析，重点围绕资金流向、信贷供需、存款增长及市场资金价格变化进行分析，同时对行业投资评级和风险提示进行说明。

主要观点

1. 行业表现

• 2020年6月，SW银行指数下跌0.89%，跑输沪深300指数8.57个百分点，排名申万28个一级行业第27位。
• 年初至今，银行板块下跌10.52%，排名申万一级行业第28位。
• 6月份共有24家银行股价上涨，其中张家港行涨幅最大，达12.48%。
• 农商行表现最优，6月全部上涨，平均涨幅5.03%；城商行小幅上涨，国有行表现相对较弱，平均跌幅-0.7%。

2. 信贷供需

• 截至2020年6月末，我国银行业贷款总额达165.2万亿元，同比增长13.17%，增速与上月持平，较2019年同期高出15BP。
• 6月新增人民币贷款18100亿元，同比多增1500亿元，环比增加3300亿元。
• 短期贷款增速环比下降2BP至6.22%，中长期贷款增速上升至16.01%，环比上涨40BP，较2019年同期增速扩大2.31pct。
• 企业贷款和居民户贷款均有所增长，企业贷款新增9278亿元，居民户贷款新增9815亿元。

3. 存款增长

• 截至2020年6月末，银行业存款规模达207.48万亿元，同比增长10.6%，增速环比扩大20BP，较去年同期上升2.2pct。
• 6月新增人民币存款2.9万亿元，环比增长5900亿元，同比多增2.26万亿元。
• 居民户存款新增2.18万亿元，企业存款新增14446亿元，财政存款和非银机构存款新增为负值。

4. 市场资金价格

• 理财产品预期年收益率震荡调整，除9个月期限产品收益率上升外，其他期限均低于5月均值。
• 同业拆借利率保持上升趋势，6月加权平均利率为1.85%，比上月高60BP，比上年同期高15BP。
• 1天期同业拆借利率环比上涨60BP，同比上涨19BP，其他期限利率呈现环比上涨、同比下降趋势。

关键信息

• 投资评级：维持行业“同步大市”评级，推荐招商银行、平安银行、常熟银行、杭州银行等成长性好、科技应用先进的银行。
• 政策影响：央行下调再贷款、再贴现利率，支持中小微企业发展；国常会允许地方政府专项债支持中小银行补充资本金。
• 风险提示：疫情二次爆发、不良贷款爆发及资产质量恶化。

行业数据跟踪

2.1 贷款余额增速维稳

• 贷款总额增长13.17%，增速与上月持平。
• 短期贷款增速略有下降，中长期贷款增速显著上升。

2.2 居民企业新增存款显著

• 存款规模增长10.6%，增速环比扩大。
• 居民和企业存款持续增加，财政存款和非银机构存款减少。

2.3 市场资金价格持续上行

• 理财产品收益率整体下行，同业拆借利率持续上升。

行业述评

• 央行推出直达实体经济的货币政策工具，支持中小微企业发展，同时注重风险管控。
• 银行通过数字化转型降低运营成本，提升服务效率。
• 建议关注银行不良贷款率、拨备覆盖率和迁徙率，以评估资产质量。
• 长期看好银行业转型升级，重点推荐招商银行、平安银行、常熟银行、杭州银行等。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：推荐（超越沪深300指数15%以上）、谨慎推荐（变动幅度为5%-15%）、中性（变动幅度为-10%-5%）、回避（落后沪深300指数10%以上）。
• 行业投资评级：领先大市（超越沪深300指数5%以上）、同步大市（变动幅度为-5%-5%）、落后大市（落后沪深300指数5%以上）。

风险提示

• 疫情二次爆发
• 不良贷款爆发，资产质量恶化

资料来源

• 财信证券研究发展中心
• Wind数据

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