> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 双碳考核细则落地总结 ## 核心内容 《碳达峰碳中和综合评价考核办法》由中共中央办公厅、国务院办公厅印发，标志着国家对地方落实双碳目标的考核机制正式确立。该办法将从2026年起对各省（自治区、直辖市）党委和政府进行综合评价考核，以确保实现2030年前碳达峰目标，包括碳排放强度降低65%以上、非化石能源消费占比达到25%等关键指标。 ## 主要观点 1. **双碳考核机制完善** - 考核办法设定了控制指标和支撑指标，控制指标包括碳排放总量、碳排放强度、煤炭和石油消费总量等；支撑指标涵盖节能、工业、城乡建设、交通节能等多个领域。 - 考核结果分为优秀、合格、不合格三个等级，对“一票否决”效应明确，不合格将面临书面报告、整改措施、约谈等处理措施。 2. **差异化考核与过程管理** - 国家发展改革委将根据地方的主体功能定位、产业和能源结构等因素，制定差异化的考核要求。 - 建立重要数据动态监测预警制度，定期跟踪碳排放量、新增用电量、清洁能源电力消费量等指标，及时提醒预警。 3. **供给端优化与行业分化** - 高碳排行业如煤化工、纯碱、氯碱化工、磷化工等将面临更严格的管控。 - 行业分化加剧，头部企业有望在供给优化中受益，盈利中枢提升。 4. **绿色市场加速发展** - 自愿减排市场将加速发展，涉及工业过程减排、废弃物处理、交通节能、碳捕集与封存、氢能利用等多个方向。 - 保温材料、再生循环材料、绿氢/绿氨/绿醇等相关产业将进入明显加速期。 ## 关键信息 - **考核时间**：自2026年度起实施。 - **考核指标**：控制指标包括碳排放总量、强度、煤炭和石油消费；支撑指标涵盖节能、工业、城乡建设、交通节能等。 - **考核结果**：优秀、合格、不合格三类，不合格将面临整改和约谈。 - **行业影响**：高碳排行业将面临供给优化，头部企业盈利中枢提升。 - **绿色市场**：自愿减排项目将推动绿色材料市场发展，相关产业进入加速期。 ## 投资建议 - **买入**：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。 - **增持**：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%—15%。 - **中性**：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%。 - **减持**：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。 ## 风险提示 - 政策落地不及预期； - 贸易环境变化； - 需求不及预期； - 行业协会反内卷执行不及预期。 ## 行业投资评级说明 - **买入**：行业有望显著跑赢大盘； - **增持**：行业表现与大盘基本一致； - **中性**：行业与大盘波动相近； - **减持**：行业可能跑输大盘。 ## 特别声明 - 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发或修改。 - 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，使用需谨慎。 - 报告仅限于中国境内使用，国金证券保留一切权利。 ## 联系方式 - **上海** 电话：021-80234211 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦5楼 邮编：201204 - **北京** 电话：010-85950438 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 地址：北京市东城区建内大街26号新闻大厦8层南侧 邮编：100005 - **深圳** 电话：0755-86695353 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 地址：深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心18楼1806 邮编：518000