碳中和系列报告之一：全球碳中和政策梳理_25页_1mb

全球碳中和政策梳理与投资建议总结

核心内容

本报告分析了全球碳中和政策的现状及主要经济体的应对措施，并提出了相关投资建议。我国提出了“2030年前碳达峰、2060年前碳中和”的目标，旨在应对全球气候变暖问题。碳中和是通过减少温室气体排放，使净排放量为零，而碳达峰是碳排放达到峰值后逐步下降的过程。

主要观点

• 碳排放现状：全球温室气体排放主要来源于发电与供热、交通运输、制造业与建筑业，其中二氧化碳是主要排放气体，2019年全球二氧化碳排放量达341.7亿吨，中国、美国、欧盟、印度、俄罗斯、日本合计占比68%。
• 碳中和目标：为应对全球变暖，《巴黎协定》提出将全球平均气温上升控制在2℃以内，并努力控制在1.5℃以内。多数发达国家计划在2050年前实现碳中和，而中国计划在2060年前实现碳中和。
• 全球碳减排经验：欧盟自1979年达峰后，持续推动减排政策，立法支持并实施碳排放交易体系（EU ETS），显著降低排放量。美国碳排放政策受执政党影响较大，民主党更注重减排承诺，而共和党则倾向于放松政策。日本则通过绿色投资、技术创新推动零碳转型。
• 中国碳中和挑战：中国作为全球最大的二氧化碳排放国，面临更大的挑战。我国资源禀赋以煤炭为主，能源结构需进行调整，同时，实现碳中和的时间较短，需加快低碳转型步伐。
• 投资建议：在节能低碳背景下，建议关注天然气龙头（新奥股份、新奥能源）、氢能布局企业（卫星石化）、民营炼化龙头企业（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化）以及可降解塑料和生物基材料公司（金丹科技、金发科技、卓越新能、凯赛生物）。

关键信息

• 碳排放来源：全球二氧化碳排放主要来自发电与供热（42%）、交通运输（25%）、制造业与建筑业（18%）。
• 中国碳减排目标：2030年前碳达峰，2060年前碳中和。2020年目标为单位GDP碳排放比2005年下降65%以上，非化石能源消费占比达25%左右。
• 能源安全新战略：我国推行“四个革命、一个合作”的能源安全新战略，包括消费革命、供给革命、技术革命、体制革命和国际合作，优先发展非化石能源和清洁利用化石能源。
• 碳市场机制：欧盟碳排放交易体系（EU ETS）是全球最大的碳市场，通过配额交易实现减排目标。我国正在推进全国碳排放权交易市场建设，扩大覆盖范围。
• 风险提示：碳减排进度不及预期；低碳节能技术发展不及预期。

详细分析

1. 何为“碳中和”？

碳中和是指温室气体净排放量为零，包括二氧化碳、甲烷、氧化亚氮、六氟化硫、氢氟碳化物和全氟化碳等。我国是全球最大的二氧化碳排放国，2019年排放量达98.26亿吨，占全球29%。发电与供热是我国碳排放的主要来源，占比51%；制造业与建筑业是第二大来源，占比28%。

2. 发达经济体低碳经验借鉴

• 欧盟：自1979年达峰后，持续推动碳中和政策。通过立法、碳交易体系和多领域减排措施，实现温室气体排放量的显著下降。欧盟碳交易体系（EU ETS）是全球最大的碳市场，覆盖约40%的温室气体排放。
• 美国：碳排放政策受执政党影响较大，民主党更重视减排承诺，而共和党则倾向于放松政策。虽然美国联邦层面对碳中和承诺反复，但地方及民间活动推动了减排进程。
• 日本：作为《京都议定书》诞生地，日本较早启动低碳发展战略。通过绿色投资、技术创新和国际合作，推动碳中和进程。

3. 中国：步入“碳达峰、碳中和”关键期

• 碳排放现状：中国是全球最大的二氧化碳排放国，2019年排放量达98.26亿吨，占全球29%。发电与供热是主要排放来源。
• 目标：2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。2020年目标为单位GDP碳排放比2005年下降65%以上，非化石能源消费占比达25%左右。
• 能源安全新战略：我国推行“四个革命、一个合作”能源安全新战略，包括消费革命、供给革命、技术革命、体制革命和国际合作。
• 碳排放权交易市场：我国正在推进全国碳排放权交易市场建设，扩大覆盖范围，包括发电、建材、有色、钢铁、石化、化工、造纸、航空等行业。

投资建议

• 天然气龙头：新奥股份、新奥能源（H）。
• 氢能布局企业：卫星石化。
• 民营炼化龙头企业：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。
• 可降解塑料及生物基材料公司：金丹科技、金发科技、卓越新能（生物柴油）、凯赛生物（生物基聚酰胺）。

风险提示

• 碳减排进度不及预期。
• 低碳节能技术发展不及预期。

图表目录

• 图1：1850-2019年全球平均温度距平（摄氏度）。
• 图2：1965-2019年全球二氧化碳排放量（亿吨）。
• 图3：全球2019年前六大国家或组织的二氧化碳排放量。
• 图4：全球及各主要经济体碳排放来源。
• 图5：欧盟二氧化碳排放量及占全球比例。
• 图6：主要经济体人均二氧化碳排放量（吨/年）。
• 图7：全球碳市场交易价值与总量（2017-2019）。
• 图8：欧盟碳排放交易体系交易价值与总量（百万吨）。
• 图9：欧盟排放交易体系排放上限逐步降低。
• 图10：美国二氧化碳排放量及占全球比例。
• 图11：美国人均二氧化碳排放量呈下降趋势。
• 图12：美国执政党时期二氧化碳排放量（百万吨）。
• 图13：美国2008年、2016年、2019年能源结构。
• 图14：日本二氧化碳排放量及占全球比例。
• 图15：日本2050年碳中和路线图。
• 图16：我国碳减排目标发展历史。
• 图17：2005-2019年我国二氧化碳排放情况。
• 图18：我国一次能源消费结构（2019年）。
• 图19：欧盟、美国、日本、中国一次能源消费量（百万吨油当量）。
• 图20：欧盟、美国、日本、中国二氧化碳排放量（百万吨）。
• 图21：新时代中国能源安全新战略“四个革命、一个合作”。
• 图22：我国一次能源消费结构与主要经济体对比（2019年）。

表格目录

• 表1：重要国际公约内容。
• 表2：主要国家或组织碳中和时间表和减排目标。
• 表3：欧盟重要碳减排相关政策及变动。
• 表4：欧盟各领域减排措施。
• 表5：欧盟排放权交易系统分阶段特征。
• 表6：美国重要碳减排相关政策及变动。
• 表7：《清洁能源计划》具体实施。
• 表8：区域碳污染减排计划。
• 表9：西部气候组织减排方式。
• 表10：芝加哥气候交易所减排规则。
• 表11：日本减碳大事记。
• 表12：日本脱碳技术路线。
• 表13：碳中和税收制度。
• 表14：法规和标准化建立。
• 表15：国际合作。
• 表16：部分省份2021年政府工作报告。

结论

本报告系统梳理了全球碳中和政策现状，分析了欧盟、美国、日本等主要经济体的应对措施，并提出了我国在实现碳达峰和碳中和目标方面的路径和投资建议。我国作为全球最大的碳排放国，需加快低碳转型步伐，优先发展非化石能源，推动清洁利用化石能源，并通过立法和市场机制实现碳中和目标。