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纺织服装行业周报（1026-1101）总结

核心内容概览

本报告为2020年11月3日发布的纺织服装行业周报，主要分析了行业在2020年10月26日至11月1日期间的市场表现、行业及公司动态、行业数据跟踪以及投资观点。整体行业评级为“增持”，认为四季度纺织服装行业将延续回暖趋势，建议关注优质白马股和细分行业龙头企业。

市场表现

行业指数表现

• 上证综指：-1.63%（过去一周） / 0.20%（过去一月） / 5.72%（年初至今）
• 深证成指：0.82%（过去一周） / 2.55%（过去一月） / 26.90%（年初至今）
• 创业板指：1.87%（过去一周） / 2.97%（过去一月） / 48.15%（年初至今）
• 沪深300：-0.49%（过去一周） / 2.35%（过去一月） / 14.62%（年初至今）
• SW纺织服装：-3.98%（过去一周） / 2.17%（过去一月） / -1.90%（年初至今）

SW纺织服装板块整体表现弱于沪深300指数，跌幅达4.29%，跑输2.76个百分点。本周表现较好的行业为银行和汽车。

板块个股表现

• 上涨前五：太平鸟（25.71%）、梦洁股份（5.85%）、拉夏贝尔（3.09%）、探路者（3.04%）、康隆达（3.01%）
• 下跌后五：中潜股份（-39.68%）、万里马（-15.16%）、ST步森（-13.87%）、*ST环球（-11.76%）、*ST拉夏（-9.52%）

行业及公司动态回顾

公司三季报表现

1. 九牧王：

   • 营收17.6亿元，同比降13.04%
   • 归母净利润2.76亿元，同比降27.62%
   • 扣非归母净利润0.61亿元，同比降73.61%

2. 新野纺织：

   • 营收38.55亿元，同比降8.75%
   • 归母净利润1.7亿元，同比降16.71%
   • 扣非归母净利润1.54亿元，同比降30.12%

3. 梦洁股份：

   • 营收13.56亿元，同比降19.64%
   • 归母净利润0.25亿元，同比降74.24%
   • 扣非归母净利润0.14亿元，同比降85.02%

4. 报喜鸟：

   • 营收22.6亿元，同比增4.22%
   • 归母净利润2.41亿元，同比增47.38%
   • 扣非归母净利润1.96亿元，同比增70.38%

5. 健盛集团：

   • 营收13.12亿元，同比降12.3%
   • 归母净利润2.28亿元，同比降74.38%
   • 扣非归母净利润2.05亿元，同比降78.18%

6. 七匹狼：

   • 营收21.75亿元，同比降12.25%
   • 归母净利润0.6亿元，同比降69.81%
   • 扣非归母净利润亏损205万元，同比降101.75%

行业外部动态

• 欧洲取消圣诞市场：受疫情冲击，欧洲多国宣布封锁措施，部分国家取消圣诞节市场，对纺织服装出口造成不利影响。
• 中国出口优势显现：由于欧洲疫情反复，订单向中国转移，叠加拉尼娜效应及双十一促销，纺织市场呈现活跃态势。

行业数据跟踪

• 中国棉花价格指数：图表显示棉花价格走势。
• 国内外棉花价格差：图表反映国内外棉花价格差异。
• 服装鞋帽零售类值累计值：国家统计局数据显示服装鞋帽零售额在边际回暖。
• 穿类实物商品网上零售额累计增长：网上零售额持续增长，显示线上需求回暖。
• 国内主要轻纺原料市场价格：图表展示轻纺原料价格变化。
• 中国服装出口金额及同比增幅：出口数据逐步恢复，显示海外需求回暖。

本周观点

• 三季报整体表现：大部分纺织服装企业三季度业绩改善有限，部分企业净利润大幅下滑。
• 行业分化加剧：疫情导致行业两极分化，部分企业销售收入恢复较快，但受上半年库存压力影响，毛利率承压。
• 四季度展望：预计四季度行业将延续回暖趋势，建议关注长期业绩稳定的优质白马股（如安踏体育）和细分行业龙头（如比音勒芬、汇洁股份）。
• 需求端回暖：整体和线上服装鞋帽零售额处于边际回暖通道，出口数据也显示海外需求逐步恢复。

风险提示

1. 疫情反复导致行业景气度下降
2. 线上销售不及预期
3. 原材料价格上涨带来的成本压力

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内个股相对沪深300指数涨幅为标准，分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五类。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对沪深300指数涨幅为标准，分为增持、中性、减持三类。

分析师简介

• 姚嘉杰：华鑫证券分析师，工商管理硕士，2020年1月加入华鑫证券研发部。

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