纺织服装行业：三季报披露在即_更多关注高景气品类和业绩良好的个股_12页_1mb

三季报披露在即：关注高景气品类和业绩良好的个股

核心内容

随着三季报披露临近，市场对纺织服装行业的关注度进一步提升，重点聚焦于高景气品类和业绩良好的个股。本周市场整体呈调整上行走势，沪深300指数上涨2.55%，创业板指数上涨2.41%，而纺织服装行业仅上涨1.66%，表现弱于大盘。其中，纺织制造板块上涨2.33%，品牌服饰板块上涨1.04%。板块内中小市值个股表现活跃，如南极电商、上海家化、波司登、安踏体育、珀莱雅等均取得正收益。

主要观点

• 行业趋势：尽管整体消费市场受到宏观经济减速影响，但运动服饰、化妆品、童装、珠宝首饰等细分领域保持高景气，成为市场关注重点。
• 电商增长：运动服饰和化妆品板块在电商渠道表现尤为突出，其中李宁、安踏、FILA等品牌在天猫平台销售额持续增长，珀莱雅Q3受爆品带动增长显著。
• 投资建议：四季度板块行情将围绕基本面展开，建议关注中短期高成长性品种和长期稳健增长、低估值的白马龙头两大主线。高成长性品种包括安踏体育、李宁、珀莱雅、南极电商、周大生、波司登等；白马龙头包括老凤祥、海澜之家、森马服饰、歌力思等。
• 消费税改革影响：消费税后移对本土化妆品企业影响较小，但可能对生产商和零售商产生短期影响，需关注后续政策细节。

关键信息

本周行情回顾

• 沪深300指数上涨2.55%，创业板指数上涨2.41%，纺织服装行业上涨1.66%。
• 涨幅前10名：浔兴股份（+16.6%）、南极电商（+10.4%）、新野纺织（+9.5%）、歌力思（+8.5%）、美盛文化（+7.9%）等。
• 跌幅前10名：爱迪尔（-11.4%）、探路者（-7.7%）、多喜爱（-7.5%）、红豆股份（-2.9%）、水星家纺（-2.2%）等。

海外要闻

• H&M集团旗下的折扣品牌Afound将加速线上扩张，2019财年在线收入增长21%。
• 沼搏国际（滔搏国际）登陆港交所，发行价定于8.30-10.10港元，募资79.05亿港元，主要用于偿债。
• 出海电商平台ClubFactory完成1亿美元D轮融资，发展迅速，成为购物类App全球下载量第二。

A股行业与公司重要信息

• 天创时尚：公开发行A股可转换公司债券申请获证监会受理。
• 海澜之家：56.5万元“海澜转债”已转股，占公司总股本0.0010%。
• 投融资动态：Nound Nound获千万元天使轮投资，Ontimeshow获千万元Pre-A轮融资，值哆少获天使轮投资，ClubFactory获1亿美元D轮融资。

本周重点报告

• 《前三季度纺服及时尚消费品电商数据跟踪：继续看好运动、化妆品、童装和珠宝四大赛道》
• 运动板块：李宁、安踏、FILA等品牌电商销售增长显著。
• 化妆品板块：珀莱雅Q3增速加快，佰草集逐步恢复增长。
• 童装板块：巴拉巴拉在电商渠道保持领先，Q3增速提升。
• 珠宝板块：周大生持续增长，周大福保持行业领先。
• 家纺板块：销售增速环比有所回落。
• 羽绒服板块：波司登和雅鹿在电商渠道表现强劲，双十一销售至关重要。

本周建议板块组合

• 推荐组合：安踏体育、森马服饰、老凤祥、珀莱雅、波司登。
• 上周组合表现：安踏体育+5%、森马服饰+2%、老凤祥+2%、珀莱雅+4%、波司登+6%。

风险提示

• 经济持续减速对国内零售终端的压力。
• 贸易摩擦、棉价和人民币汇率波动可能影响行业表现。

投资建议与投资标的

• 高成长性品种：安踏体育（买入）、李宁（买入）、珀莱雅（买入）、南极电商（增持）、周大生（买入）、波司登（买入）。
• 白马龙头：老凤祥（买入）、海澜之家（买入）、森马服饰（买入）、歌力思（买入）。
• 建议关注比音勒芬和丸美股份（未评级）。

附录信息

附1：2018-2019年纺织服装行业部分公司回购预案

• 包括鲁泰A、探路者、潮宏基、搜于特、孚日股份、摩登大道、奥康国际、歌力思、浙江富润、南极电商、梦洁股份、华孚时尚、太平鸟、棒杰股份、比音勒芬、富安娜等公司的回购情况。

附2：纺织服装行业部分公司员工持股计划和定增情况参考

• 提供了公司代码、名称、现价、参考股价、倒挂比例、进度、解禁日期、股息率等信息。

附3：国内外重点上市公司估值表

• 列举了A股、港股和海外市场部分公司的股票代码、公司名称、评级、股价、总市值、每股收益及市盈率等信息。

信息披露

• 东方证券资管持有老凤祥股票达到1%以上，已进行披露。

分析师申明

• 每位分析师对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均反映其个人看法，与分析师薪酬无直接关系。

投资评级与定义

• 买入：相对市场基准指数收益率15%以上。
• 增持：相对市场基准指数收益率5%-15%。
• 中性：相对市场基准指数收益率-5%至+5%。
• 减持：相对市场基准指数收益率-5%以下。
• 未评级：未被研究覆盖或缺乏足够研究依据。

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