20141103-申万宏源-纺织服装行业_周报-三季报业绩分化明显_推荐低估值消费龙头_17页_843kb

报告摘要

纺织服装行业周报总结（2014年第43周）

核心内容概述

2014年第43周，纺织服装行业整体表现优于市场，三季报业绩分化明显，消费龙头表现强势，而传统男装和高端服饰则面临较大压力。分析师建议投资者关注低估值、业绩环比改善的消费龙头，如海澜之家、罗莱家纺、富安娜、森马服饰和奥康国际，同时关注实际控制人变更的小市值标的。

主要观点

行业整体表现：纺织服装板块在上周上涨5.18%，显著高于申万A指数的0.48%。其中，纺织制造指数上涨5.09%，服装家纺指数上涨5.27%。
三季报业绩分化：部分公司如海澜之家、森马服饰、罗莱家纺、探路者、华纺股份等业绩超预期，而美邦服饰、嘉麟杰、搜于特等则出现业绩下滑。
投资主线：
- 重点推荐低估值、业绩环比改善的消费龙头。
- 关注儿童产业链布局及电商业务增长的公司。
- 考虑实际控制人变更的小市值公司。

关键信息

1. 公司追踪

森马服饰：
- 三季报收入54亿元，同比增长9%，净利润7亿元，同比增长22%，EPS为1元。
- 休闲服业务三季度增速转正，童装业务保持20%+高增长。
- 电商业务双线并行，同时布局儿童产业链。
上海家化：
- 三季报收入42亿元，同比增长17%，净利润7亿元，同比增长17%，EPS为1元。
- 各品牌增速差异显著，佰草集和高夫表现较好。
- 电商业务整合完成，未来将加强与平台互动。
- 研发团队由前伽蓝集团成员组成，关注未来并购。
朗姿股份：
- 三季报收入16.8亿元，同比增长5.5%，净利润2187.1万元，同比增长57.2%。
- 10月31日复牌，收购韩国童装品牌阿卡邦15.26%股权，计划参与定增。
探路者：
- 实际控制人王静减持900万股，持股比例降至40.99%，仍为控股股东。
- 三季报收入44.2亿元，同比下降41.6%，净利润1.6亿元，同比增长13.5%。
际华集团：
- 三季报收入179.2亿元，同比下降23.8%，净利润6.9亿元，同比增长13.7%。
- EPS为0.18元。
华纺股份：
- 三季报收入16.8亿元，同比增长5.5%，净利润2187.1万元，同比增长57.2%。
- EPS为0.06元。
雅戈尔：
- 三季报收入106亿元，同比下降8.7%，净利润20亿元，同比增长49%。
- EPS为0.88元。
鲁泰A：
- 三季报收入45.7亿元，同比下降1.4%，净利润7.1亿元，同比增长5%。
- EPS为0.74元。
美邦服饰：
- 三季报收入46.9亿元，同比下降18.54%，净利润2.3亿元，同比下降40.94%。
- EPS为0.22元。
华孚色纺：
- 三季报收入53.44亿元，同比增长14.33%，净利润2亿元，同比增长22.48%。
- EPS为0.24元。