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纯碱期货周报（20241111-1115）总结

上周纯碱主力合约SA2501价格大幅下跌291%，至1470元/吨，现货市场重碱低端价微涨68%至1490元/吨。行业供给方面，生产利润处于历史低位，华北氨碱法利润亏损16279元/吨，华东联碱法亏损15340元/吨，但企业开工率和产量仍处历史高位，预计本周开工率约85%，产量71万吨，维持供给过剩格局。

需求端表现疲软：浮法玻璃日熔量降至1585万吨，开工率77.6%持续下滑；光伏玻璃产能利用率大幅回调，库存积压严重。下游玻璃企业冷修增多，市场观望情绪浓厚，刚需补库为主，投机需求萎靡。

库存数据方面，全国纯碱总库存1648.1万吨，环比减少16.1%，重质纯碱库存仍处历史最高位，供需失衡加剧。

核心观点及风险提示：
• 短期预计震荡偏弱运行，主要逻辑为供给过剩与需求不足形成的供需错配。
• 风险点：装置超预期检修或下游冷修不及预期将影响供需平衡。

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