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玻璃早报总结（2024年11月18日）

根据大越期货投资咨询部赵通的每日观点，以下为今日对玻璃市场的分析总结：

1. 基本面分析

• 生产与利润：玻璃生产利润回升，行业冷修加速，导致开工率和产量持续下降，处于历史同期低位。
• 产销与库存：产销有所放缓，下游深加工企业订单偏弱，但厂库继续回落，库存连续去化，已接近五年均值水平。

2. 基差情况

• 当前河北沙河大板现货报价1240元/吨，FG2501期货收盘价1258元/吨，基差为-18元，显示期货升水现货，整体中性偏空。

3. 供给分析

• 全国浮法玻璃生产线开工率为77.60%，处于同期历史低位；日熔量降至1585万吨，产能压力较小。

4. 需求分析

• 地产需求疲软：9月浮法玻璃表观消费量环比下降，房屋销售与房地产相关数据表现疲弱，下游加工厂订单处于同期低位。
• 补库完成：下游集中补库基本结束，后续库存去化持续性存疑。

5. 盘面与持仓

• 主力合约价格位于20日线下方，但20日线呈上行趋势，主力持仓净空，空头减仓，整体偏空。

6. 预期与风险

• 主要逻辑：当前库存虽处去化阶段，但驱动不足，叠加需求疲软，预计玻璃短期震荡偏弱运行。
• 风险点：终端需求不及预期，可能引发厂库回升，导致价格回落压力加大。

影响因素

• 利多因素：
  玻璃生产利润的负反馈加速冷修，产量持续下滑，推动供给收缩。

• 利空因素：
  地产终端需求疲软，深加工订单不足，下游补库结束后续去库难以持续；且基差显示期货升水，空头策略可能面临不确定性。

市场行情数据

• 现货：河北沙河5mm白玻大板现货价为1240元/吨，较前一日下跌。
• 期货：主力合约基差由-30元收窄至-18元，价格走势呈现高位震荡。

综上所述，当前玻璃市场供给端收缩明显，需求端仍有下行压力，库存去化接近中性区间，价格预计将维持震荡调整。建议关注需求恢复节奏及库存变化对价格的影响。