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纯碱周报总结（2026.4.7-4.10）

核心内容

本周纯碱市场整体表现疲软，期现货价格均出现下跌。主力合约SA2605收盘价为1146元/吨，较前一周下跌0.78%；河北沙河重碱低端价为1145元/吨，环比下跌0.87%。纯碱主力基差为-1元/吨，整体处于低位震荡状态。

主要观点

1. 供给端：随着个别企业检修结束，新增检修较少，预计下周纯碱产量将增至76万吨，开工率维持在80%左右。然而，行业整体产能仍处于高位，叠加部分企业产能提升，短期内供给压力较大。
2. 需求端：下游需求偏弱，按需采购为主，低价补库导致原材料库存窄幅下降。光伏玻璃行业减产，对纯碱需求走弱；而浮法玻璃冷修较少，产量保持稳定。
3. 库存情况：全国纯碱厂内库存为187.40万吨，环比减少0.64%，但仍高于历史同期水平，库存压力仍然存在。
4. 市场展望：短期来看，纯碱基本面疲弱，供需错配尚未改善，预计价格仍将维持低位震荡走势。

关键信息

一、期现货价格走势

二、纯碱供需分析

• 产量与开工率：本周纯碱周度产量为73.92万吨，开工率为78.04%。其中重质纯碱产量为38.75万吨，产量处于历史高位。
• 行业产能变动：
  • 2023年新增产能：640万吨，主要由安徽红四方、内蒙古远兴能源、河南金山等企业贡献。
  • 2024年新增产能：180万吨，包括内蒙古远兴能源一期4线、河南金山六期等。
  • 2025年新增产能计划：750万吨，预计由江苏连云港德邦、连云港碱业、湖北双环二期、湖北新都、内蒙古远兴能源二期、河南金山七期等企业推动，其中内蒙古远兴能源二期产能为280万吨，预计2025年年底投产。
• 供需平衡表（2024E）：
  • 有效产能：3930万吨
  • 产量：3650万吨
  • 开工率：78.20%
  • 净进口：-114万吨
  • 表观供应：3536万吨
  • 总需求：3379万吨
  • 供需差：157万吨
  • 产能增速：17.59%
  • 产量增速：13.07%
  • 表观供应增速：11.69%
  • 总需求增速：7.10%

三、下游需求情况

1. 浮法玻璃：
   • 日熔量：14.55万吨，环比增加2400吨
   • 开工率：69.39%
   • 需求相对稳定，但受库存压力影响，市场表现一般。
2. 光伏玻璃：
   • 在产产能：2025-2026年国内光伏玻璃在产产能走势图显示产能有所波动
   • 单镀（面板）价格：2025-2026年价格走势对比图显示价格变化趋势
   • 光伏玻璃行业减产，对纯碱需求减弱。

四、风险点与逻辑

• 主要逻辑：纯碱供给维持高位，终端需求下滑，库存处于历史同期高位，供需错配格局尚未改善。
• 风险点：
  • 下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，可能导致需求反弹。
  • 宏观利好超预期，可能对市场形成支撑。

总结

本周纯碱市场延续疲软态势，期现货价格均出现下跌。供给端因部分企业检修结束而小幅回升，但整体产能仍居高位，叠加下游需求疲软，导致市场承压。库存维持在历史同期高位，对价格形成一定压制。未来需关注浮法和光伏玻璃冷修情况，以及宏观政策对市场的影响。短期内纯碱价格预计仍将维持低位震荡。