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沪铜早报-2023年3月13日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，由分析师祝森林撰写，提供当日铜市场的分析与展望。报告从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多个维度对铜市场进行了全面分析，并结合近期利多利空因素、供需平衡、期现价差、交易所库存、加工费及CFTC数据等，综合判断市场走势。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应开始缓和，废铜政策有所放开。
• 2月份中国制造业采购经理指数（PMI）升至52.6%，高于上月2.5个百分点，显示制造业活动明显回升。
• 当前基本面呈现中性偏多态势，需求复苏预期增强。

2. 市场表现

• 基差：现货价格为68990，基差为180，升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 库存：3月10日铜库存减少650吨至71725吨，上期所铜库存较上周下降26008吨至214972吨，库存维持历史低位。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，技术面偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，多减，显示市场多头力量有所减弱但仍保持偏多态势。

3. 市场预期

• 当前市场存在弱现实与强预期的博弈。
• 俄乌冲突消息持续发酵，对市场情绪产生扰动。
• 硅谷事件冲击，宏观情绪变化不定，短期市场或震荡整理。

关键信息

利多因素

• 交易所显性库存较低，但出现累库。
• 俄乌地缘政治扰动，可能推动市场情绪波动。

利空因素

• 加工费有所企稳，铜精矿产量恢复，可能抑制价格上涨。
• 高通胀或加速，美联储释放缩表计划，可能对市场造成压力。
• 全球经济不乐观，高铜价可能压制下游消费。

供需平衡

• 2021年供需出现短缺，2022年则呈现过剩，供需关系存在变化。

期现价差

• 国内外市场均处于升水结构，表明现货需求较强。

风险提示

• 自然灾害可能对市场造成冲击。

数据图表说明

• 期现价差：国内外均处于升水结构。
• 交易所库存：LME与SHFE库存均维持历史低位。
• 加工费：加工费维持回升趋势。
• CFTC：非商业净多单流出，显示市场多头有所撤退。

免责声明

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汇总表

结论

综上所述，沪铜市场在基本面、库存及技术面均呈现偏多态势，但需关注宏观情绪变化及利空因素对价格的压制作用。短期内市场或将震荡整理，投资者应谨慎应对。