20230313-新湖期货-新湖早盘提示_6页_237kb

报告摘要

新湖期货市场分析总结

一、有色金属分析

铝

核心内容：铝价震荡筑底，受宏观利空影响偏弱运行。
主要观点：
- 硅谷银行事件引发避险情绪，LME铝价下跌，国内夜盘低开后震荡反弹。
- 下游逢低补货，贸易商交投活跃，持货商出货意愿增强，成交提升。
- 国内消费边际改善，供应阶段性下降，供需基本面缓慢改善。
- 短期不建议追空，宏观利空消化后价格或反弹。
关键信息：华东主流成交价18220元/吨，广东主流价18290元/吨，期货贴水约70元。

铜

核心内容：铜价延续高位震荡，关注美国通胀数据。
主要观点：
- 硅谷银行事件引发市场担忧，但美联储紧急出手缓解部分压力。
- 上期所铜库存下降，精铜杆开工率回升，下游需求回温。
- 政府工作报告GDP增长目标低于预期，压制铜价进一步上涨。
关键信息：主力2304合约收于$0.31%，库存降至21.5万吨，需求回升7.35个百分点。

镍

核心内容：供应过剩压力下，镍价延续跌势。
主要观点：
- 电解镍产量环比增加12.3%，供应宽松，叠加俄镍计价影响，镍价承压。
- 下游需求疲软，仅刚需采购，纯镍升水走弱。
- 供应端释放压力，中期走势偏弱。
关键信息：主力2304合约收于177380元/吨，跌幅1.27%。

锌

核心内容：锌价下方仍有支撑，谨慎追空。
主要观点：
- 现货市场成交改善，部分区域转为小幅升水。
- 供应端高产，需求端季节性回暖，但去库力度不足。
- 铝价震荡对锌价有一定带动作用。
关键信息：华东主流价18220元/吨，广东主流价18290元/吨，库存去化乏力。

铅

核心内容：供增需减预期下，铅价偏弱震荡。
主要观点：
- 国内铅产量增加，出口需求疲软，库存小幅上升。
- 轮胎市场进入淡季，需求不足，影响铅价走势。
关键信息：沪铅主力2304合约收于15140元/吨，跌幅0.10%。

工业硅

核心内容：市场情绪偏悲观，期货偏弱震荡。
主要观点：
- 供应端装置复产，库存压力较大。
- 需求端化工需求走弱，PDH开工下降。
- 基本面偏空，价格窄幅调整。
关键信息：主力08合约收于16960元，跌幅0.76%。

二、黑色金属分析

铁矿石

核心内容：基本面与政策调控矛盾较大，近期行情波动可能加大。
主要观点：
- 政策监管加强，市场情绪偏空。
- 港口库存下降，钢厂补库意愿较强。
- 原油震荡影响铁矿石走势。
关键信息：港口库存连续下降，钢厂库存底部变化不大，政策风险加大。

玻璃

核心内容：产销有所回暖，库存压力缓解。
主要观点：
- 下游进入地膜旺季，需求预期回升。
- 企业库存下降，但中下游隐性库存压力较大。
关键信息：现货价格8180元/吨，库存下降，需求预期回升。

纯碱

核心内容：供需平稳，现价坚挺，关注6月投产计划。
主要观点：
- 下游需求稳定，轻碱累库，重碱微降。
- 6月投产计划稳步推进，对价格形成支撑。
关键信息：厂库库存小幅累库，供需维持紧平衡。

甲醇

核心内容：中期预期偏差，价格承压。
主要观点：
- 供应端装置复产，进口预期上升，短期压力较大。
- 需求端节后传统下游需求上升，但整体疲弱。
关键信息：国内部分装置重启，库存小幅增加，中期基本面偏差。

PVC

核心内容：供应提升，需求未恢复，价格承压。
主要观点：
- 供应充足，库存处于高位，需求疲软。
- 基本面继续承压，但价格存在支撑。
关键信息：华东现货价格6265元/吨，基差-34元，库存持续累库。

苯乙烯

核心内容：供应过剩修复，需求持续恢复，价格有支撑。
主要观点：
- 装置检修导致供应下降，下游需求回升。
- 中期去库趋势明确，价格有望回升。
关键信息：华东现货价格8400元/吨，基差36元，库存小幅下降。

天然橡胶

核心内容：基差走强，下跌空间有限。
主要观点：
- 国内需求节后复苏，但海外需求疲软，库存压力大。
- 期价逼近去年低点，基差明显走强。
关键信息：期价破位大跌，基差走强，库存高企。

三、能源化工分析

原油

核心内容：短期震荡，关注宏观及地缘因素。
主要观点：
- OPEC+减产支撑油价，但地缘局势影响市场情绪。
- 美国硅谷银行事件对市场情绪产生扰动。
关键信息：原油价格区间震荡，OPEC+减产200万桶/日，俄油贴水上涨。

沥青

核心内容：短期偏强，关注原油走势。
主要观点：
- 厂库去库，社会库累库，但库存绝对值不高。
- 炼厂出货好转，裂解价差回升。
关键信息：主力05合约偏强，库存小幅累库，需求恢复缓慢。

燃料油

核心内容：短期驱动不足，长期关注供应变化。
主要观点：
- 高硫燃油供应偏紧，需求提升预期支撑价格。
- 低硫燃油供应宽松，裂解价差维持中低位。
关键信息：高硫燃油贴水高位，低硫燃油估值中低位，裂解价差有修复空间。

PTA

核心内容：高位有压力，去库预期较强。
主要观点：
- PX和PTA后期检修，支撑去库预期。
- 成本支撑较强，但价格高位存在压力。
关键信息：PTA现货价格5845-5870元/吨，加工费475元/吨，去库预期强。

短纤

核心内容：供需较弱，价格区间震荡。
主要观点：
- 下游需求疲软，库存去化乏力。
- 成本支撑有限，价格跟随成本波动。
关键信息：现货价格7200-7350元/吨，库存偏高，基差维持。

LPG

核心内容：等待筑底，关注化工需求回升。
主要观点：
- 供应小幅下降，但需求回升有限。
- 内盘合约基差偏高，等待化工需求恢复。
关键信息：主力04合约收于4950元/吨，基差走强，库存压力大。

LLDPE

核心内容：需求好转慢，价格区间震荡。
主要观点：
- 供应压力不大，但需求恢复缓慢。
- 5-9价差走扩，L-PP套利继续持有。
关键信息：现货价格8180元/吨，5-9价差50元/吨，L-PP价差450元/吨。

PP

核心内容：供应充足，需求恢复慢，价格偏弱震荡。
主要观点：
- 新产能投放，供应充足，成本支撑减弱。
- 下游需求恢复缓慢，库存压力较大。
关键信息：现货价格7680元/吨，5-9价差-30元，L-PP价差450元/吨。

四、农产品分析

花生

核心内容：供需双减，跌幅有限。
主要观点：
- 花生价格下跌，但低价出货意愿下降。
- 产区库存多在中间商手中，持货商出货心态关键。
关键信息：4月合约下跌0.59%，价格接近成本区。

油脂

核心内容：商品普跌，菜油领跌。
主要观点：
- 国内油脂价格下跌，菜油跌幅明显。
- 国内棕榈油库存高企，豆油库存下降，供需紧张。
关键信息：菜油2305合约下破区间下沿，豆油及棕榈油跌势难持续。

纸浆

核心内容：中期供应增加，价格承压。
主要观点：
- 进口现货价格下跌，成本支撑减弱。
- 下游开工分化，生活纸开工下降，文化纸开工上升。
关键信息：木浆库存下降，中期供应增加，价格承压。

豆粕

核心内容：高位震荡，关注供需节奏。
主要观点：
- 美豆产量下调，但巴西产量预期上调。
- 国内豆粕库存回升，5-9价差存在支撑。
- 若到港量不及预期，5-9价差可能转正。
关键信息：豆粕库存回升，5-9价差-30元，关注巴西进口预期。

玉米

核心内容：库存积累，价格或难跌。
主要观点：
- 美玉米出口预估下调，国内需求疲软。
- 玉米现货价格难跌，淀粉走货好转。
关键信息：5月合约建议逢低做多，9月合约关注巴西进口冲击。

白糖

核心内容：市场情绪偏多，整体趋势向上，节奏需谨慎。
主要观点：
- 国内销量数据好于预期，提振多头逻辑。
- 国际糖市多空消息交织，需关注巴西开榨及印度天气。
关键信息：郑糖主力突破前高，收于6315元/吨，上涨1.77%。

棉花

核心内容：供需双双利空，短期承压下跌。
主要观点：
- 国内棉花产量调增，供应压力释放。
- 下游订单仍弱，纺企按需采购，无囤货意愿。
关键信息：郑棉周五大幅下跌，现货成交冷清，关注新疆植棉意愿。

五、股指与国债分析

股指

核心内容：存量博弈下，指数波动较大。
主要观点：
- 市场轮动频繁，资金在不同板块间切换。
- 经济复苏现实与强预期并存，但不确定性较大。
关键信息：A股市场连续五日下行，中特估与人工智能为两大主线。

国债

核心内容：短期偏强，中期承压。
主要观点：
- 经济内需偏弱，通胀数据低于预期，降准预期升温。
- 政策刺激预期下降，但基本面仍支撑债市。
关键信息：国债期货震荡走强，创阶段新高，关注1-2月经济数据。

六、黄金分析

核心内容：紧缩预期降温，短期震荡偏强。
主要观点：
- 美联储加息预期有所下降，金价震荡走强。
- 需关注2月通胀数据及美联储后续政策。
关键信息：金价先抑后扬，短期震荡偏强，中长期关注地缘局势及央行购买力。

七、分析师信息

分析师：李明玉
执业资格号：F0299477
投资咨询资格号：Z0011341
审核人：李强

八、免责声明

本报告由新湖期货股份有限公司提供，不构成投资建议。
报告内容基于公开资料和调研信息，不保证其准确性与完整性。
报告内容可能随市场变化而调整，无需及时更新。
投资者应独立判断，自行决策，不承担任何责任。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载