20251229-国贸期货-_塑料专题报告（PP_PE）_供求宽松格局未改_盘面阶段性反弹_24页_1mb

塑料专题报告（PP&PE）总结

核心内容概述

本报告由国贸期货能源化工研究中心发布，分析了2025年12月29日聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）市场的供需格局、成本利润、库存变化及未来走势预期。报告指出，短期内市场仍处于弱势震荡状态，但部分品种如PP可能因成本支撑而出现阶段性反弹。

主要观点与关键信息

一、行情分析

• 整体格局：PP与PE市场均面临供应宽松与需求疲软的双重压力，但PP在成本端有所支撑，预计短期可能阶段性反弹。
• PP市场：
  • 供应端：检修计划基本完成，供应压力暂未缓解。
  • 需求端：下游开工率整体下滑，电商活动结束影响包装需求。
  • 利润端：外采丙烯和PDH制PP利润有所修复，油制和煤制利润下滑。
  • 估值端：中期存在支撑，后期处于筑底过程。
• PE市场：
  • 供应端：新增产能较多，进口货源到港量增加，供应压力偏大。
  • 需求端：下游开工率低于去年同期，需求疲软。
  • 利润端：利润低于去年同期，成本端受国际油价上涨影响。
  • 估值端：绝对价格处于低位，需求转弱。

供应端分析

1. PP供应端

• 新增产能：埃克森、浙石化及裕龙石化等设计130万吨产能投产，近期供应增加。
• 检修情况：国内装置检修减少，供应损失量变化不大，但临时性故障检修导致供应波动。
• 后续检修计划：多家企业计划在2026年1月至3月期间检修，具体时间待定。

2. PE供应端

• 产能利用率：周内部分装置临时检修，产能利用率环比下降。
• 进口情况：11月PE进口量同比减少9.93%，环比增加5.04%，主要因伊朗资源到港增加。
• 库存情况：
  • 社会库存环比增加0.60%，同比高13.39%。
  • 港口库存高于去年同期，部分港口库存持续累库。

需求端分析

1. PP需求端

• 开工率：整体开工率下降，主要受下游需求疲软影响。
• 下游行业：
  • 注塑、管材、包装膜等行业开工率下滑。
  • 冷饮、餐盒等季节性需求走弱。
  • BOPP、CPP薄膜行业新单紧缺，开工支撑不足。

2. PE需求端

• 开工率：整体开工率下降，其中农膜、管材、包装膜等主要下游行业开工率均下滑。
• 需求疲软：淡季来临，订单增量有限，市场心态偏空。

成本与利润分析

1. 成本端

• 油制成本：国际油价上涨，油制成本上移。
• 煤制成本：动力煤价格小幅下跌，煤制成本略有下降。
• 乙烷制成本：乙烷制成本下降。
• PDH成本：丙烷价格上涨，PDH成本增加。

2. 利润端

• PP利润：外采丙烯和PDH制PP利润有所修复，油制和煤制利润下滑。
• PE利润：整体利润低于去年同期，油制和甲醇制成本上调，煤制和乙烷制成本下调。

周度数据回顾

观点评价体系

风险提示

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• 报告内容仅供参考，不构成任何交易建议。

团队介绍

国贸期货能源化工研究中心团队由6名成员组成，专业背景涵盖金融学、统计学、化工等领域，具备丰富的产业基本面与期现研究经验。团队成员曾在多个交易所获得优秀分析师奖项，研究覆盖三大商品交易所。

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